20220404-太平洋-农林牧渔周报（第12期）_猪周期反转在即_看好养殖板块的β行情_16页

农林牧渔行业周报总结（第12期）

核心观点

• 评级及策略：猪价近期止跌，周期性反转在即，维持养殖业“看好”评级。板块将演绎β行情，重点推荐明显低估的“四朵金猪”（牧原股份、天康生物、金新农、唐人神）。同时，粮价高位回调，后续或高位震荡。地缘冲突背景下，国内种植业重要性不减，维持行业“看好”评级。
• 种养殖板块：当前种养殖板块估值处于合理值下方，安全边际较高，仍为投资重点。

养殖产业链分析

1）生猪行业

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 价格情况：上周全国22省市生猪出场均价12.23元/公斤，周涨0.11元；仔猪24.73元/公斤，周涨0.36元；二元母猪32.65元/公斤，周涨0.03元。
• 盈利情况：自繁自养模式预估头均亏损531元，较上周少亏18元。
• 行业展望：猪价周期性反转在即，行业产能去化将持续，维持“看好”评级。
• 重点推荐：牧原股份、天康生物、金新农、唐人神，一并关注温氏股份、傲农生物、巨星农牧、新五丰、天邦股份。

2）黄鸡行业

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 价格情况：2月份立华黄鸡售价14.16元/公斤，月跌0.3元/公斤；温氏黄鸡售价14.63元/公斤，月涨0.65元/公斤。
• 行业展望：黄鸡价格自2021年Q4以来持续高于成本线，预计走势将延续至下半年。中长期看，环保约束和活禽改冰鲜将优化行业竞争格局。
• 重点推荐：立华股份，一并关注温氏股份和湘佳股份。

3）动保行业

• 行业评级：给予“看好评级”。
• 行业展望：猪周期反转前夜，疫苗景气短期承压，但中长期来看，养殖规模化、疫苗技术升级和新产品上市将推动动保市场扩容。
• 重点推荐：科前生物，其PE处于历史底部，估值安全边际高，且具有研发优势。

种植产业链分析

1）种植行业

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 行业展望：种植业受政策支持，重要性凸显。俄乌冲突影响全球谷物贸易，可能使22/23年度全球谷物供需趋紧，粮价高位震荡。
• 重点推荐：苏垦农发。

2）种业行业

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 行业展望：政策支持种业技术升级，主粮种子转基因产品商业化步伐临近，尤其看好玉米种业。
• 重点推荐：登海种业、隆平高科、大北农。

市场回顾

• 农业指数表现：上周申万农业指数上涨2.07%，优于上证综指（2.19%）和深成指（1.28%）。
• 子行业表现：除动物保健等3个子行业下跌外，其他5个子行业皆上涨，养殖、饲料和种植涨幅居前。
• 个股表现：涨幅前3名个股为农发种业（30.72%）、万辰生物（14.65%）、新农开发（11.5%）；跌幅前3名个股为益客食品（-13.16%）、粤海饲料（-13.03%）、*ST中基（-12.65%）。

行业数据

养殖业

• 生猪价格：第13周全国22省生猪出场均价12.23元/公斤。
• 肉鸡价格：第13周山东烟台鸡苗均价1.58元/羽，白羽肉毛鸡棚前均价4.25元/斤。
• 肉鸡盈利：肉鸡养殖环节单羽盈利1.12元。
• 能繁母猪存栏：截至2021年1月底，全国能繁母猪存栏量4290万头，同比下降3.7%。

饲料业

• 肉鸡料价：第13周肉鸡料均价4.02元/公斤。
• 育肥猪料价：第13周育肥猪料价3.8元/公斤。
• 饲料产量：2021年12月全国饲料单月产量同比增3.7%。

水产养殖业

• 海参价格：第13周威海海参大宗价180元/公斤，周跌20元/公斤。
• 扇贝、对虾、鲍鱼价格：第13周威海扇贝大宗价8元/公斤，对虾310元/公斤，鲍鱼100元/公斤。
• 其他水产品价格：第12周草鱼批发价17.08元/公斤，鲫鱼21.42元/公斤，鲤鱼14.73元/公斤，鲢鱼13.18元/公斤。

粮食、糖、油脂等大宗农产品

• 玉米收购价：第13周国内玉米收购价2768元/吨，周涨12元/吨。
• 豆粕现货价：第13周国内豆粕现货价4741元/吨，周跌439元/吨。
• 白糖现货价：第13周南宁白糖现货价5795元/吨，周涨19元/吨。
• 棉花价格：第13周328级棉花价格22868元/吨，周涨124元/吨。
• 小麦收购价：第13周国内小麦收购价3187元/吨，周跌25元/吨。
• 粳稻现货价：第13周国内粳稻现货价2758元/吨，周环比持平。

风险提示

• 突发疫病、畜禽及水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。

重点推荐公司

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，太平洋证券对其准确性与完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 报告版权归太平洋证券所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、刊登。