规划低空经济万亿级市场，玻纤企业集体提价_22页_1mb

行业研究总结

核心内容

低空经济规划与市场前景

四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》，提出到2030年通用航空装备将全面融入人民生产生活，推动低空经济增长至万亿级市场规模。方案强调创新能力、示范应用和产业链现代化，预计2027年新型通用航空装备将在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业化应用。

玻纤行业提价与市场分析

本周中国巨石、泰山玻纤、山东玻纤等企业集体提价，标志着玻纤价格可能进入底部区间。尽管提价反映行业盈利改善，但价格反转仍需观察库存水平和新产能释放情况。建议关注中复神鹰、吉林碳谷、中国巨石等复材龙头。

建筑央企业绩分化

截至3月29日，已披露2023年年报的建筑央企中，中国交建、中材国际、中国能建等表现较好，而中国铁建、中国中冶受减值影响较大。整体来看，建筑央企在“一利五率”指标上呈现分化，部分企业盈利改善明显。

主要观点

低空经济

• 低空经济将成为未来经济增长的重要推动力。
• 重点推荐华设集团、深城交等规划设计企业，以及中复神鹰、吉林碳谷、中国巨石等复材企业。
• 无人机、电动垂直起降飞行器等新型交通工具需求增长，推动对轻质、高强度材料的需求。

玻纤行业

• 玻纤价格自2022年持续下行至历史低位，提价可能标志着价格触底。
• 行业盈利水平较低，产能出清困难，企业更关注自身盈利改善。
• 提价的可持续性需进一步观察，需关注新产能投产和库存变化。

建筑行业

• 建筑央企业绩分化明显，部分企业受益于盈利能力提升和信用减值损失下降。
• 建议关注中国建筑、中国中铁、中国铁建等企业，以及华铁应急、鸿路钢构等成长型企业。
• 装配式建筑和绿色建筑受政策支持，有望迎来业绩增长。

关键信息

市场表现

• 建材指数本周下跌0.39%，玻璃纤维指数涨幅最大（+6.68%）。
• 建筑指数微涨0.05%，建筑设计及服务Ⅱ指数涨幅最大（+2.13%）。
• 基建公募REITs板块平均涨跌幅为+1.37%，其中中金湖北科投光谷REIT涨幅最大（+7.54%）。

高频数据

• 水泥行业：全国PO42.5水泥均价381.13元/吨，环比-0.51%；全国水泥企业出货率46.67%，环比+1.13pcts；库容比65.31%，环比+1.87pcts。
• 玻璃行业：现货价格1,808.00元/吨，环比-4.03%；期货主力合约价格1,457.00元/吨，环比-6.00%；在产产能10.59亿重箱/年，库存6,693.60万重箱，环比+5.33%。
• 玻纤行业：直接纱价格3550元/吨，环比持平；G75电子纱价格7250元/吨，环比持平。
• 碳纤维行业：市场均价94.75元/千克，环比持平；大丝束均价74.5元/千克，小丝束均价115元/千克，环比均持平。

投资建议

建筑板块

• 高股息方向：关注中国建筑、中材国际、鲁阳节能等，隐含股息率在5%以上。
• 成长性方向：推荐华铁应急（看好设备经营租赁成长性）、鸿路钢构（智能制造强化护城河）。
• 基建方向：建议关注中国交建等央企。
• 新材料方向：推荐鲁阳节能。

建材板块

• 消费建材：建议关注东方雨虹、伟星新材、三棵树、坚朗五金、北新建材等。
• 基建方向：关注东宏股份等管道企业。
• 新材料方向：持续推荐鲁阳节能。

风险分析

• 基建投资不及预期
• 房地产需求恢复不及预期
• 原燃料价格上涨

估值与评级

建筑板块

• 中国交建：估值11.6XPE，评级买入
• 中材国际：估值10.2XPE，评级买入
• 中国巨石：估值14.2XPE，评级买入
• 华铁应急：估值13.2XPE，评级买入
• 鸿路钢构：估值8.8XPE，评级买入

建材板块

• 中国巨石：估值14.2XPE，评级买入
• 长海股份：估值11.1XPE，评级买入
• 北新建材：估值15.3XPE，评级买入
• 旗滨集团：估值7.5XPE，评级买入
• 凯盛科技：估值68.8XPE，评级增持

附录

图表目录

• 图1：本周建筑、建材行业涨跌幅表现
• 图2：本周各行业指数涨跌幅排名（中信）
• 图3：建筑各子板块涨跌幅一览
• 图4：建材各子板块涨跌幅一览
• 图5：全国PO42.5水泥均价（元/吨）
• 图6：分区域水泥（PO42.5）价格走势（元/吨）
• 图7：全国水泥平均出货率
• 图8：全国水泥平均库容比
• 图9：玻璃现货价格（元/吨）
• 图10：玻璃期货主力合约结算价（元/吨）
• 图11：玻璃在产产能（亿重箱）
• 图12：重点监测省份玻璃企业库存（万重箱）

表格目录

• 表1：2023年建筑央企业绩及“一利五率”情况
• 表2：主要覆盖公司盈利预测、估值与评级
• 表3：基础设施公募REITs本周行情回顾
• 表4：建材行业本周涨跌幅前五标的
• 表5：建筑行业本周涨跌幅前五标的
• 表6：浮法玻璃吨利润情况（元/吨）