20141117-宏源证券-建材行业_周报-水泥量降价涨_关注玻纤提价_17页_1mb

建材行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2014年11月17日建材行业的市场动态与投资建议，主要涵盖水泥、玻璃、玻璃纤维及其它建材行业，分析其价格变化、库存情况、行业趋势及重点公司表现。

水泥行业

主要观点

• 价格走势：上周全国水泥价格环比上涨0.65%，华东地区整体继续上涨，安徽、江苏和陕西上调20-30元/吨，湖南部分区域下调20-30元/吨。
• 库存情况：全国重点城市库容比为69.52%，环比上升0.94%。部分区域如华北、华中库存下降，但整体仍保持上升趋势。
• 供给收缩：供给收缩是推动价格上涨的主要原因，尤其在华东地区，企业通过限产和行业自律维持价格稳定。
• 投资建议：看好华东水泥板块及新疆水泥的困境反转，推荐海螺水泥、华新水泥、天山股份等企业。

关键信息

• 10月全国水泥产量2.34亿吨，同比下滑1.1%。
• 由于政府稳增长政策的传导，预计2015年水泥需求将好于市场预期。
• 水泥价格有望在四季度维持高位，但市场反应平淡。

玻璃行业

主要观点

• 市场动态：北京峰会结束后，华北市场出现走货小高峰，库存下降，但后期需求仍显疲软。
• 价格表现：华北市场均价1045元/吨，环比上涨1.15%；华东、华南价格暂稳，但存在资金紧张问题。
• 库存情况：全国平均浮法玻璃库存为369.63万重量箱，环比下降4.30%。部分省份库存下降明显，如河北、山东等。
• 光伏玻璃市场：虽然下游组件厂需求良好，但企业资金匮乏，订单充裕并不能推动企业发展，融资问题成为关键。

关键信息

• 光伏玻璃市场主流成交价为3.2mm原片17元/平方米，镀膜玻璃31元/平方米。
• 光伏玻璃企业面临资金回笼缓慢问题，影响市场发展。
• 国家虽有意改善光伏行业资金状况，但效果不佳。

玻璃纤维行业

主要观点

• 市场动态：玻璃纤维纱市场行情基本稳定，无碱粗纱出现提价契机，龙头企业计划在2015年1月提价4%。
• 行业前景：玻纤行业景气持续回升，建议重点关注中国玻纤、长海股份等企业。

关键信息

• 无碱粗纱价格受风电行业政策影响有所上涨。
• 需求整体平平，电子市场表现较弱，部分企业提价信心增强。

其他建材行业

主要观点

• 石膏板-美废：价格环比持平，美废价格保持稳定。
• 减水剂-工业萘：价格持平，环氧乙烷价格也保持稳定。
• 塑料管材：PP、PE价格下降，PVC价格上升。
• 投资建议：推荐纳川股份、伟星新材、兔宝宝等企业，关注其在水利投资加速和消费升级中的受益情况。

关键信息

• 管材方面，受益于水利投资加速的纳川股份和消费升级的伟星新材被重点推荐。
• 装饰材料行业推荐兔宝宝，因其通过环保新品和O2O战略脱颖而出。

重点公司表现

行业观点总结

• 水泥行业：供给收缩推动价格上涨，市场需求疲软但有望改善，建议积极配置。
• 玻璃行业：华北市场表现良好，但其他区域需求疲软，光伏玻璃受资金问题影响较大。
• 玻璃纤维行业：行业景气度回升，龙头企业具备提价基础，推荐关注。
• 其他建材：整体价格波动不大，部分品种如PVC价格上升，建议关注具备竞争优势的企业。

评级说明

• 股票投资评级：买入（未来6个月内跑赢沪深300指数20%以上）、增持（未来6个月内跑赢沪深300指数5%~20%）、中性（未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%）、减持（未来6个月内跑输沪深300指数5%以上）。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。

免责条款

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