20140616-宏源证券-建材行业_周报-重视水利管网建设_关注玻纤提价_22页_875kb

建材行业周报总结

核心内容概览

2014年6月16日发布的建材行业周报分析了水泥、玻璃及玻璃纤维等建材行业的最新动态，并提出了投资建议。整体行业仍处于需求疲软阶段，但供给端收缩有望带来结构性机会。报告重点关注了水利管网建设、玻纤提价、西部水泥股及新材料企业等投资主线。

主要观点

• 水泥行业：全国水泥价格继续下跌，但部分区域如四川成都及周边地区出现上涨。库存整体小幅上升，短期内需求端仍偏弱，但供给收缩可能带来反弹机会。报告推荐西部水泥股如天山股份和祁连山。
• 玻璃行业：浮法玻璃市场整体弱势，但部分区域如华北、华东、华中市场库存有所下降，价格趋于稳定。光伏玻璃市场疲软，价格维持不变。建议关注镀膜玻璃深加工企业亚玛顿。
• 玻璃纤维行业：玻纤行业景气复苏明显，尤其是风电需求推动。龙头企业计划在7月提价，目前库存较低，预期提价顺利。建议重点关注中国玻纤及长海股份等玻纤制品企业。
• 其他建材：石膏板、减水剂、塑料管材等细分领域价格维持稳定，部分区域略有波动。报告推荐纳川股份（受益水利投资）、伟星新材（受益消费升级）等。

关键信息

水泥行业

• 价格变化：全国水泥均价环比下跌0.8%；部分区域如上海、浙江、福建、陕西、重庆、河北唐山下调10-20元/吨；四川成都及周边地区上调20-30元/吨。
• 库存情况：重点城市库容比为69.63%，环比上升0.49个百分点。华北、华东、华中、西北库存小幅上升。
• 成本变化：煤炭价格继续下滑，对水泥价格形成下行压力。
• 政策影响：发改委推动南疆地区重大基础设施建设，包括水利、交通和农业项目，对水泥需求有潜在利好。

玻璃行业

• 浮法玻璃市场：全国平均库存499.4万重量箱，环比下降3.36%。部分区域如沙河、京津唐市场走货略有改善，但整体市场仍偏弱。
• 光伏玻璃市场：3.2mm原片价格维持20元/平方米，市场疲软，出货量增长乏力。
• 镀膜玻璃市场：成交价格维持32元/平方米，市场平稳运行。

玻璃纤维行业

• 价格变化：无碱玻纤增强型粗纱市场暂稳，龙头企业计划7月提价；池窑电子纱价格走强，市场货源紧俏。
• 库存情况：企业库存普遍较低，有助于提价预期。
• 成本面：纯碱、工业萘、环氧乙烷等原材料价格保持稳定，未对玻纤价格造成明显压力。
• 行业趋势：玻纤行业景气复苏，尤其是风电需求带动，预计7月提价有望实现。

其他建材

• 石膏板：美废价格维持稳定，市场整体平稳。
• 减水剂：价格环比持平，市场仍受资金紧张影响。
• 塑料管材：PP和PE价格小幅上涨，PVC价格保持稳定。

投资建议

行业趋势与展望

• 水泥行业：短期内需求仍偏弱，但供给收缩可能带来价格反弹机会，重点关注西部地区。
• 玻璃行业：浮法玻璃价格疲软，但库存下降，部分区域市场有所好转；光伏玻璃需求疲弱，建议关注镀膜玻璃深加工企业。
• 玻纤行业：行业景气复苏明显，7月提价预期强烈，重点关注龙头企业及玻纤制品企业。
• 其他建材：整体市场平稳，部分细分领域如塑料管材价格略有上升，关注受益政策及消费升级的企业。

总结

本报告指出建材行业整体仍处于需求疲软阶段，但供给端收缩有望带来结构性机会。水泥价格继续下跌，但西部水泥股因地产投资占比低而受到青睐；玻璃行业库存下降，部分区域市场回暖，建议关注镀膜玻璃企业；玻纤行业景气复苏，7月提价预期明确，龙头企业将受益。其他建材如管材、石膏板等市场表现平稳，关注政策导向和消费升级带来的投资机会。