20230402-东吴证券-大炼化周报_化工价差收紧_PTA持续走强_29页

报告摘要

石油石化行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2023年4月2日的石油石化行业周报，涵盖大炼化、聚酯、炼油及化工板块的市场表现，分析了近期价格走势、价差变化、库存情况及主要企业动态，并提出相关风险提示。

主要观点与关键信息

一、大炼化公司市场表现

股价变动：截至2023年3月31日，6家民营大炼化公司股价表现不一，其中荣盛石化涨幅最大（环比+30.09%），恒逸石化涨幅为8.12%，新凤鸣涨幅最小（环比+0.84%）。
近一月涨跌幅：荣盛石化涨幅为+11.33%，恒力石化下跌-8.68%，桐昆股份下跌-12.06%，东方盛虹下跌-13.03%，新凤鸣下跌-14.63%。
行业指数：自2020年1月1日至2023年3月31日，石油石化行业指数涨幅为+21.59%，而沪深300指数为-1.11%。

二、国内外重点炼化项目价差跟踪

国内炼化价差：本周为2854.22元/吨，环比下降104.79元/吨（-3.54%）。
国外炼化价差：本周为1480.09元/吨，环比下降27.76元/吨（-1.84%）。
国际原油价格：布伦特原油周均价为78.62美元/桶，环比上涨3.72美元/桶（+4.97%）。

三、聚酯板块

PX市场：价格走势上行，CFR中国主港周均价为1098.19美元/吨，环比上涨21.75美元/吨。PX与原油价差为525.68美元/吨，环比下降4.01美元/吨。PX开工率提升至70.95%（环比+1.97%）。
PTA市场：均价走强，现货价格为6297.86元/吨，环比上涨222.86元/吨。PTA单吨净利润为11.20元/吨，环比上涨54.30元/吨。PTA开工率提升至72.30%（环比+5.20%）。
MEG市场：先涨后回落，现货价格为4073.57元/吨，环比上涨35元/吨。MEG库存为102.97万吨，环比下降0.24万吨。MEG开工率保持60.30%（环比+0.00%）。
涤纶长丝市场：
- POY：周均价为7721.43元/吨，环比上涨192.86元/吨，单吨净利润为-152.48元/吨，环比下降7.10元/吨，库存天数为19.40天，环比+0.80天。
- FDY：周均价为8321.43元/吨，环比上涨192.86元/吨，单吨净利润为-19.74元/吨，环比下降7.10元/吨，库存天数为20.20天，环比+0.40天。
- DTY：周均价为9121.43元/吨，环比上涨221.43元/吨，单吨净利润为-86.11元/吨，环比上涨11.86元/吨，库存天数为26.30天，环比+0.60天。
涤纶短纤：市场大幅上行，周均价为7466.67元/吨，环比上涨182.38元/吨，单吨净利润为-155.64元/吨，环比下降14.05元/吨，库存天数为8.91天，环比+0.21天。
聚酯瓶片：价格走高，周均价为7685.71元/吨，环比上涨200元/吨，单吨净利润为122.48元/吨，环比下降2.36元/吨，开工率88.80%（环比-1.70%）。

四、炼油板块

国内成品油价格：
- 汽油：周均价为8815.86元/吨，环比下降74.71元/吨，折合174.93美元/桶，环比下降1.71美元/桶。
- 柴油：周均价为7807.86元/吨，环比下降112.29元/吨，折合154.93美元/桶，环比下降2.43美元/桶。
- 航煤：周均价为7223.57元/吨，环比下降263.29元/吨，折合143.34美元/桶，环比下降5.42美元/桶。
价差变化：
- 汽油-原油价差：4870.05元/吨，环比下降266.35元/吨，折合96.32美元/桶，环比下降5.43美元/桶。
- 柴油-原油价差：3862.05元/吨，环比下降303.92元/吨，折合76.31美元/桶，环比下降6.15美元/桶。
- 航煤-原油价差：3277.77元/吨，环比下降454.92元/吨，折合64.72美元/桶，环比下降9.14美元/桶。
供需情况：由于国际原油价格震荡上涨，成本端支撑较强，但需求恢复不及预期，导致汽柴煤价格小幅下跌。

五、化工品板块

EVA：光伏料价格为19500元/吨，发泡料价格为17800元/吨，价差分别稳定在15554.20元/吨和13854.20元/吨。
纯苯：价格为7300元/吨，价差为3354.20元/吨，环比下降191.64元/吨。
苯乙烯：价格为8492.86元/吨，价差为4547.05元/吨，环比下降34.50元/吨。
聚乙烯：LDPE价格为8700元/吨，LLDPE价格为8089.29元/吨，HDPE价格为8950元/吨，价差分别有所下降。
聚丙烯：均聚聚丙烯价格为6320.54元/吨，无规聚丙烯价格为8950元/吨，抗冲聚丙烯价格为7916.67元/吨，价差有所下降。
丙烯腈：价格为10600元/吨，价差为6654.20元/吨，环比下降391.64元/吨。
聚碳酸酯：价格为17800元/吨，价差为13854.20元/吨，环比下降191.64元/吨。
MMA：价格为10250元/吨，价差为6304.20元/吨，环比下降270.21元/吨。
EO：价格为7200元/吨，价差为3254.20元/吨，环比下降191.64元/吨。
苯酚：价格为7628.57元/吨，价差为3682.77元/吨，环比下降63.07元/吨。
丙酮：价格为6200元/吨，价差为2254.20元/吨，环比下降148.78元/吨。

六、重点公司公告

荣盛石化：与AOC签订战略合作协议，转让10%股份。
桐昆股份：拟收购广西桐昆石化65%股权。
新凤鸣：发布2022年年度报告，净利润为-2.05亿元。
东方盛虹：子公司签署银团贷款合同，用于盛虹化工新材料项目。

风险提示

大炼化装置投产进度不及预期，可能影响行业利润。
宏观经济增速严重下滑，可能导致需求端不振。
地缘政治及厄尔尼诺现象，可能对国际油价造成重大干扰。
PX-PTA-PET产业链产能重大变动，可能对市场产生冲击。

总结

本周石油石化行业整体呈现分化走势，大炼化公司股价普遍上涨，但聚酯板块因成本支撑及下游需求疲软，部分产品价格出现回落。国际原油价格震荡上涨，但市场对银行业危机及潜在供应过剩的担忧限制涨幅。炼油板块因需求不及预期，汽柴煤价格小幅下跌。化工品板块整体受原油价格上涨影响，价差收紧，部分产品价格波动较大。整体来看，行业仍面临成本支撑与需求疲软的双重压力，需关注后续政策及市场变化对价格的影响。

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