20230306-东吴证券-大炼化周报_需求弱复苏_炼化板块涨跌互现_29页_3mb

石油石化行业跟踪周报总结

核心内容

本报告为2023年3月6日发布的石油石化行业跟踪周报，重点分析了大炼化公司的股价表现、国内外重点炼化项目价差变化、聚酯板块、炼油板块以及化工品板块的市场动态，并提供了相关风险提示。

主要观点

1. 六大炼化公司最新走势

• 股价表现：截至2023年3月3日，6家民营大炼化公司近一周涨跌幅分别为：恒逸石化（+0.61%）、荣盛石化（+0.36%）、恒力石化（-0.82%）、桐昆股份（-2.22%）、新凤鸣（-3.25%）、东方盛虹（-5.49%）。
• 近一月涨跌幅：荣盛石化（+3.89%）、恒逸石化（+3.11%）、桐昆股份（+2.83%）、恒力石化（+1.35%）、新凤鸣（-2.57%）、东方盛虹（-4.36%）。
• 公司动态：新凤鸣两家子公司项目投产，桐昆股份与恒逸石化分别进行股份回购，表明公司对市场有积极的应对策略。

2. 国内外重点大炼化项目价差比较

• 国内价差：本周为2626.40元/吨，环比减少66.72元/吨（-2.48%）。
• 国外价差：本周为1275.90元/吨，环比增加16.25元/吨（+1.29%）。
• 布伦特原油价格：本周为83.73美元/桶，环比上涨0.70美元/桶（+0.84%）。

3. 聚酯板块

• 涤纶长丝市场：总体呈上行趋势，POY、FDY、DTY价格分别上涨41.43%、35.71%、42.86%。但行业平均单吨盈利下降，分别为POY（-59.58元/吨）、FDY（-63.38元/吨）、DTY（-58.63元/吨）。
• 涤纶短纤市场：震荡上涨，周均价为7238.57元/吨，环比上涨56.19%。单吨盈利为9.51元/吨，环比下降49.79元/吨。
• 聚酯瓶片市场：稳中上行，周均价为7239.29元/吨，环比上涨51.79%。单吨盈利为142.73元/吨，环比下降52.71元/吨。

4. 炼油板块

• 原油价格：供需两端利好，国际油价整体上涨。布伦特原油价格为83.73美元/桶，环比上涨0.70美元/桶；WTI原油价格为77.09美元/桶，环比上涨0.74美元/桶。
• 国内成品油价格：汽油、柴油、航煤周均价分别为9026.29元/吨（+22.00%）、8096.43元/吨（+16.14%）、7599.52元/吨（+10.47%）。
• 国外成品油价格：欧洲市场汽油、柴油、航煤周均价分别为5686.19元/吨（-47.49%）、5778.68元/吨（+313.93%）、6098.93元/吨（+268.10%）；新加坡市场汽油、柴油、航煤周均价分别为4780.71元/吨（+28.41%）、5418.88元/吨（+181.45%）、5299.18元/吨（+176.31%）；美国市场汽油、柴油、航煤周均价分别为5354.01元/吨（+308.76%）、6051.02元/吨（+206.14%）、6546.41元/吨（+854.14%）。

5. 化工品板块

• 主要化工品价格：纯苯、PX、PTA、MEG、EVA、LDPE、LLDPE、HDPE、聚丙烯、丙烯腈等化工品价格涨跌互现，部分产品价格小幅上涨。
• 价差变化：不同化工品与原油的价差波动明显，部分产品价差缩小，部分扩大。

关键信息

• 市场趋势：整体市场呈现上行趋势，但部分产品如涤纶长丝、涤纶短纤盈利有所下滑。
• 需求与供应：需求端有所回暖，但整体仍较弱；供应端部分装置重启，产量有所提升。
• 国际油价：受俄罗斯减产消息及中国经济数据支撑，国际油价整体上涨。
• 风险提示：
  1. 大炼化装置投产不及预期。
  2. 宏观经济增速下滑，导致需求不振。
  3. 地缘政治及厄尔尼诺现象对油价造成干扰。
  4. PX-PTA-PET产业链产能重大变动。

总结

本周石油石化行业整体表现较为复杂，炼化板块涨跌互现，聚酯板块呈现上行趋势，但盈利表现不一。国内外重点炼化项目价差变化反映市场供需波动。炼油板块因国际油价上涨而整体表现较好，但不同区域市场表现各异。化工品价格涨跌不一，主要受成本和需求影响。需关注大炼化项目投产情况及宏观经济变化对行业的影响。