20230820-东吴证券-大炼化周报_聚酯链涨跌互现_成品油盈利持续走强_28页_3mb

石油化工行业跟踪周报总结（东吴证券）

核心摘要

• 本报告分析石油化工行业（重点在大炼化）的最新动态，涵盖聚酯链、炼油板块和化工品。周内油价下跌拖累整体市场，公司股价大幅波动，盈利情况因产品分化而变化。风险因素包括宏观经济、地缘政治和供应链。

股价与市场表现

• 六大炼化公司（如恒逸石化、恒力石化等）股价大幅下跌，近一周股价环比跌幅达-497%至-880%，显示出高波动性。此前月份股价也有显著变动。

聚酯板块

• PX价格下跌，影响PTA利润改善（单吨净利润环比上升）。MEG价格受成本和供应压力下跌。涤纶长丝企业通过“以价换量”促销，但盈利分化；FDY和DTY价格下降，而聚酯瓶片需求稳定小幅上涨。

炼油板块

• 原油价格下跌，布伦特原油周均价环比降117%。国内成品油需求坚挺（高温和出行旺季），推动汽油和柴油价格上涨，航煤需求稳定但出货未改善。

化工品板块

• 化工品整体价格改善，EVA（光伏类型）需求提升，价格上行。其他产品如PE、PP、丙烯腈等表现疲软，利润压缩。

风险提示

• 大装置投产/达产进度不及预期。
• 宏观经济下滑导致需求不足。
• 地缘政治和厄尔尼诺干扰油价。
• PX-PTA-PET产业链产能重大变动。