20220828-信达证券-大炼化周报_海外成品油价格_价差继续扩大_19页

报告摘要

石油加工行业周报总结

核心内容概览

本报告为2022年8月28日发布的信达证券石油加工行业周报，主要分析了国内外成品油价格变化、化工品市场动态及聚酯板块表现，并提供了6家民营大炼化公司的股价表现与盈利预测数据。

主要观点与关键信息

一、市场动态

1. 原油市场

布伦特原油周均价为98.74美元/桶，环比增长4.00%。
国际油价全面上涨，主要受OPEC减产预期、美国原油库存下降及伊核协议进展缓慢等因素影响。
市场担忧美国加息可能导致全球经济放缓及燃料需求下滑，油价震荡上行。

2. 国内成品油价格

汽柴油价格小幅上涨，航煤价格相对稳定。
国内重点大炼化项目价差为2512.08元/吨，环比下降9.01%。
市场供应充足，但下游需求仍偏弱，部分区域受疫情和限电影响。

3. 国外成品油价格

东南亚、北美和欧洲市场成品油价格普遍上涨，尤其是柴油和航煤。
国外重点大炼化项目价差为1549.16元/吨，环比增长6.16%。
美国汽油价格小幅回落，柴油和航煤上涨。

二、化工品板块表现

1. PX

价格震荡运行，与原油价差为358.67美元/吨，环比下降25.15美元/吨。
供给端小幅放量，需求端受传统淡季影响，买盘跟进不足。

2. MEG

价格重心下滑，现货均价为3980.71元/吨，环比下降24.29元/吨。
下游聚酯需求持续疲软，价格传导不畅。

3. 纯苯

价格继续走跌，与原油价差为2572.12元/吨，环比下降502.03元/吨。
下游询盘积极，但终端需求仍不佳。

4. 苯乙烯

价格止跌回升，均价为8671.43元/吨，环比上涨100.00元/吨。
下游需求有所恢复，市场心态改善。

5. 聚乙烯

价格持续下滑，主要受市场库存消耗缓慢及下游需求疲软影响。

6. 聚丙烯

价格震荡运行，下游需求依旧疲软，但部分行业开工小幅提升。

7. EVA

价格重心趋稳，光伏需求未明显改善，但其他下游需求有所缓解。

8. 丙烯腈

价格小幅回暖，均价为9000.00元/吨，环比上涨200.00元/吨。
下游需求有所提升，但现货供应仍偏紧。

9. 聚碳酸酯 (PC)

市场重心维稳，与原油价差为13072.12元/吨，环比下降237.74元/吨。
原料双酚A价格上涨，但PC现货供应充足，买盘跟进不足。

10. MMA

价格小幅回暖，均价为10807.14元/吨，环比上涨57.14元/吨。
供给端部分装置检修，需求端未明显改善。

三、聚酯板块表现

1. PTA

价格震荡运行，现货均价为6118.57元/吨，环比下降35.71元/吨。
行业平均单吨净利润为18.20元/吨，环比下降79.86元/吨。
开工率小幅提升，社会库存下降。

2. 涤纶长丝

盈利有所改善，POY、FDY和DTY价格分别为7934.29、8442.86和9357.14元/吨。
行业平均单吨盈利分别为POY 112.08元/吨、FDY 184.14元/吨和DTY 193.63元/吨。
部分产品库存天数下降，开工率稳定。

3. 涤纶短纤

价格重心下滑，现货均价为7558.10元/吨，环比下降75.71元/吨。
行业平均单吨盈利为28.33元/吨，环比下降24.39元/吨。
库存天数小幅上升，开工率下降。

4. 聚酯瓶片

价格小幅下调，现货均价为8778.57元/吨，环比下降46.43元/吨。
行业平均单吨净利润为971.12元/吨，环比下降4.95元/吨。
开工率小幅提升，但下游需求未明显改善。

四、6大炼化公司股价表现

公司名称	近一周涨跌幅	近一月涨跌幅	近三月涨跌幅	近一年涨跌幅	年初至今涨跌幅
荣盛石化	-5.72%	4.14%	1.48%	-22.21%	-20.20%
恒力石化	-3.45%	-3.35%	-7.02%	-25.86%	-12.08%
东方盛虹	-3.99%	27.01%	41.33%	-27.56%	10.49%
恒逸石化	0.89%	-2.78%	2.82%	-20.75%	-12.76%
桐昆股份	-6.47%	-0.48%	-5.39%	-39.31%	-30.31%
新凤鸣	-0.99%	-0.10%	-8.18%	-41.04%	-31.43%

五、风险提示

大炼化装置投产不及预期。
宏观经济增速下滑，导致需求端严重不振。
地缘政治及厄尔尼诺现象可能对油价造成大幅波动。
PX-PTA-PET产业链产能变动，可能对市场造成冲击。

六、相关公司及指数

相关上市公司：荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。
信达大炼化指数：自2017年9月4日至2022年8月26日涨幅为65.85%，显著高于沪深300（6.81%）和石油石化行业（11.22%）。

七、公告信息

恒逸石化：发布2022年半年度报告，净利润同比下降18.01%，但环比增长51.58%。
桐昆股份：获得超短期融资券注册批准，注册金额为60亿元。

结论

本周石油加工行业整体呈现油价上涨、成品油价差扩大、化工品价格震荡、聚酯板块盈利改善的趋势。尽管原油价格强势上行，但下游需求疲软导致化工品及聚酯产品价格提振有限。6家民营大炼化公司股价表现分化，其中东方盛虹表现最为突出，而桐昆股份跌幅最大。行业风险主要来自大炼化项目投产进度、宏观经济表现、地缘政治及产业链产能变化等方面。投资者需密切关注上述因素对行业走势的影响。

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