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农业周报总结（2014年01月20日）

核心内容概述

本报告分析了2014年1月17日中国及国际农业市场的主要行情，涵盖生猪、肉鸡、水产、粮食、经济作物等领域的价格变动及市场趋势，同时提供了投资建议与风险提示。

主要观点

生猪养殖

• 全国生猪出栏均价为12.57元/公斤，环比下跌8.8%；仔猪均价为19.52元/公斤，环比下跌15.9%。
• 猪粮比为5.59，自繁自养头均亏损117元，亏损幅度较前一周减少194元。
• 生猪价格持续下跌，导致养殖户恐慌性出栏，预计春节前价格仍偏弱。
• 若能繁母猪存栏快速下降，仔猪价格可能迎来上涨。

肉鸡养殖

• 锦州和烟台地区白羽肉鸡苗价格分别为0.65元/羽和1.05元/羽，环比分别上涨30.0%和10.5%。
• 锦州和潍坊地区白羽肉毛鸡价格分别为3.65元/斤和4.03元/斤，环比分别下跌1.4%和上涨0.5%。
• 受H7N9禽流感疫情影响，鸡肉消费受抑，养殖户补栏意愿低迷，鸡苗价格处于历史低位。

水产品

• 威海市场海参大宗价为140元/公斤，与前一周持平，但较去年同期下降17.89%。
• 鲍鱼大宗价为120元/公斤，与前一周持平。
• 北方池养及底播海参捕捞完毕，需求下降，价格承压。

粮食价格

• 玉米：CBOT玉米收于424.25美分/蒲式耳，下跌1.7%；国内玉米现货均价2352元/吨，下跌0.1%。受畜禽价格走低和DDGs退运影响，短期玉米价格维持弱势。
• 小麦：CBOT小麦收于564美分/蒲式耳，下跌0.8%；国内小麦现货均价2552元/吨，与上周持平。国际供应充足，压制麦价；国内国储小麦逐步减少，市场调控能力下降，未来有走强可能。
• 大米：国内早稻、中晚稻和粳稻价格分别收于2705、2753和3083元/吨，与上周持平或略有下降。国家提高最低收购价对价格形成支撑。

经济作物

• 大豆：CBOT大豆上涨3.1%，国内大豆现货价格持平。USDA数据显示，美国向中国出口销售10.6万吨大豆，美豆压榨超预期支撑价格上涨。
• 棉花：ICE棉花上涨4.9%，国内328级棉花现货价格下降0.5%。收储政策将在2014年3月结束，国内棉价可能向国际价格回归，面临下行压力。
• 白糖：ICE白糖下跌2.7%，国内柳州白糖下跌2.4%。国际方面，泰国和印度增产利空白糖；国内供需失衡，价格仍弱势。

关键信息

投资建议

• 生猪养殖：目前生猪、仔猪价格跌至低点，部分企业开始淘汰母猪，预计后期价格将温和上涨，推荐雏鹰农牧（增持-A）。
• 奶牛养殖：国内原奶供不应求，价格高位运行，建议关注西部牧业。
• 兽药板块：未来2-3年行业景气持续提升，推荐中牧股份（买入-B）、天康生物（买入-A）。
• 其他：西王食品（买入-A）、海大集团（增持-A）、大北农（增持-A）、登海种业（增持-A）、圣农发展（增持-A）。

风险提示

• 疫病、食品安全、自然灾害等风险可能对农业市场造成影响。

行业动态分析

• 投资评级为领先大市-B，维持原有评级。
• 行业表现图显示，近期农业板块相对收益和绝对收益均有所波动，但整体趋势偏向温和上涨。
• 表格中列出多家农业重点公司2012A、2013E、2014E的EPS与PE数据，为投资者提供业绩与估值参考。

总结

本报告全面分析了农业市场多个细分领域的价格走势与市场动态，指出生猪养殖处于持续亏损阶段，但有望随着产能收缩进入温和上涨；肉鸡价格受禽流感影响持续低迷；水产品价格承压，需求下降；粮食价格中玉米短期弱势，小麦可能走强；经济作物如大豆、棉花、白糖价格波动较大，存在下行风险。同时，报告提供了多项投资建议，推荐关注生猪养殖龙头及兽药板块，提示相关市场风险。