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农业周报 20140218 总结

核心内容概览

本报告分析了2014年2月18日农业相关市场的最新动态，涵盖生猪、肉鸡、水产、粮食、经济作物等领域的价格走势与市场供需情况，并提供了相应的投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 生猪市场

• 价格表现：全国生猪出栏均价12.24元/公斤，环比下跌0.2%；仔猪均价19.80元/公斤，环比上涨32.0%。
• 猪粮比：猪粮比为5.59，自繁自养头均亏损117元。
• 市场动态：节后生猪市场交易恢复，但交投清淡；部分地区出现淘汰能繁母猪现象，预计短期内价格仍偏弱。
• 投资建议：生猪价格已跌至低点，产能收缩可能推动价格温和上涨，建议关注生猪养殖龙头雏鹰农牧（增持-A）。

2. 肉鸡市场

• 价格表现：锦州白羽肉毛鸡价格4.17元/斤，环比上涨6.9%；潍坊价格3.98元/斤，环比下降2.5%。
• 苗价变化：锦州白羽肉鸡苗价1.10元/羽，环比上涨4.8%；烟台价格1.10元/羽，环比下降26.7%。
• 市场影响：H7N9禽流感病例频发，鸡肉消费低迷；养殖户补栏积极性低，预计苗价短期内回升有限。
• 投资建议：建议关注天康生物（买入-A），因其业绩增长明确。

3. 水产品市场

• 价格表现：威海市场海参大宗价140元/公斤，与前一周持平；鲍鱼大宗价100元/公斤，环比下降9.1%。
• 市场影响：国家限制三公消费导致海参需求下降，价格同比下跌30%；水产市场整体需求疲软。

4. 粮食市场

4.1 玉米

• 价格表现：CBOT玉米收于445.00美分/蒲式耳，环比上涨0.1%；国内玉米现货均价2353元/吨，环比上涨0.1%。
• 供需分析：禽流感及猪肉价格低迷抑制饲料需求，预计国内玉米价格短期维持弱势。
• USDA预测：全球玉米产量9.67亿吨，同比增长12.4%；消费量9.39亿吨，同比增长7.6%；库存消费比16.76%，同比上升2.7个百分点。

4.2 小麦

• 价格表现：CBOT小麦收于598美分/蒲式耳，环比上涨3.5%；国内小麦现货均价2551元/吨，环比下降0.1%。
• 供需分析：国际供应充足，出口竞争激烈，压制国际麦价；国内春麦苗生长情况将成为价格影响因素。
• USDA预测：全球小麦产量7.12亿吨，同比增长8.65%；消费量6.97亿吨，同比增长1.39%；库存消费比26.4%，同比上升1.08个百分点。

4.3 大米

• 价格表现：国内早稻、中晚稻和粳稻现货价格均与前一周持平。
• 供需分析：2013年最低收购价上调，对稻谷价格形成支撑；全球大米产量4.72亿吨，同比增长0.5%；消费量4.71亿吨，同比增长1.1%。

5. 经济作物市场

5.1 大豆

• 价格表现：CBOT大豆收于1341美分/蒲式耳，环比上涨0.8%；国内大豆现货均价4346元/吨，与上周持平。
• 供需分析：美豆供应紧张，中国持续进口；阿根廷干热天气影响产量预期，但短期内难以显著影响价格。
• USDA预测：全球大豆产量2.88亿吨，同比增长7.56%；消费量2.69亿吨，同比增长4.43%；库存消费比27.11%，同比上升3.25个百分点。

5.2 白糖

• 价格表现：ICE白糖收于15.59美分/磅，环比下跌0.6%；国内柳州白糖价格4490元/吨，环比下跌0.2%。
• 供需分析：泰国增产，印度有望增加出口，利空白糖价格；国内食糖供给过剩，糖价维持低位。
• 政策影响：中央1号文件的收储计划可能对糖价形成支撑。

5.3 棉花

• 价格表现：ICE棉花收于89.00美分/磅，环比上涨1.8%；国内328级棉花现货19448元/吨，与上周持平。
• 供需分析：收储政策将在3月结束，对棉价支撑减弱；国内库存较高，压制价格。
• USDA预测：全球棉花产量1.17亿包，同比下降3.6%；消费量1.09亿包，同比增长2.7%；库存消费比88.22%，同比上升7.4个百分点。

5.4 番茄酱

• 价格表现：12月份中国出口番茄酱均价1110美元/吨，环比上升6.8%。
• 市场动态：新疆企业减产保价推动价格上行。

6. 油脂市场

• 价格表现：CBOT豆油收于39.11美分/磅，环比上涨1.4%；国内豆油现货均价6803元/吨，环比上涨1.0%。
• 利润情况：黑龙江国产大豆压榨每吨亏损173.50元，广东进口大豆压榨每吨盈利61.00元。

投资建议

• 生猪板块：建议关注雏鹰农牧（增持-A），预计后期价格温和上涨。
• 奶业板块：国内原奶供不应求，预计2014年价格高位运行，建议关注西部牧业。
• 兽药板块：未来2-3年行业景气持续提升，推荐中牧股份（买入-B）和天康生物（买入-A）。
• 其他推荐：
  • 西王食品（买入-A）
  • 海大集团（增持-A）
  • 登海种业（增持-A）

风险提示

• 疫病风险（如H7N9禽流感）
• 食品安全风险
• 自然灾害风险
• 政策变动风险（如收储政策结束）

公司评级体系

• 领先大市-B：维持评级
• 评级体系：
  • 收益评级：
    • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
    • 同步大市：收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
    • 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上
  • 风险评级：
    • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数
    • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数

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附录：分析师信息

• 李江：SAC执业证书编号 S1450512080007
  邮箱：lijiang@essence.com.cn
  电话：010-66581600
• 吴莉：SAC执业证书编号 S1450511020019
  邮箱：wuli@essence.com.cn
  电话：010-66581623

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