20180523-华泰证券-第54期A股风雷主题投资周报_行业格局向好_涨价主题重现_11页_918kb

文档总结

核心内容

本报告为2018年5月23日发布的策略研究周报，主要内容涵盖A股市场主题投资分析、行业趋势、政策动态、技术创新及未来主题事件安排。报告指出当前市场多个主题指数上涨，重点推荐石油石化、涨价主题及国企改革等投资方向。

主要观点

1. 概念指数上涨，石油石化主题受关注

• 近5个交易日（5月16日-5月22日），上证综指上涨1.27%，深证综指上涨1.75%，创业板上涨2.75%。
• 265个Wind概念指数中，252个为正收益，仅13个为负收益。
• 涨幅前列的有可燃冰指数（9.81%）、页岩气和煤层气指数（9.21%、8.44%），建议关注石油石化主题。

2. 涨价主题再现，化工行业受益明显

• 原油价格上涨推动下游化工产品涨价，带动行业超额收益。
• 化工行业集中度提升，需求刚性，环保政策强化，产能淘汰难以快速恢复，为涨价提供支撑。
• 建议关注甲苯和氮肥涨价主题组合，推荐公司包括恒逸石化、荣盛石化、鲁西化工、华鲁恒升。

3. 雄安新区规划推进，国企改革加速

• 雄安新区“百企对百村”精准扶贫行动启动，吸引企业参与新区建设。
• 国企混改稳步推进，河北地区改革力度加大，推动企业向高质量发展转型。
• 国企财务费用同比增速较高，降杠杆压力显现，混改成为重要推动力。

4. 政策与产业动态

• 电力行业增值税税率下调至16%，推动一般工商业电价下降。
• 区块链产业初步形成规模，截至2018年3月底，我国区块链公司达456家。
• 新能源汽车和动力电池行业快速增长，4月产量和装机量同比大幅上升。

5. 技术创新亮点

• “天音计划”发布高精度定位服务，提升卫星导航技术。
• 世界首台全自动干细胞诱导培养设备在中国诞生，推动干细胞研究和应用发展。

6. 主题投资建议

• 建议把握“杠杆转移”趋势，关注“降杠杆”与“加杠杆”主线。
• 降杠杆主线包括债转股（海德股份）、环保限产（海螺水泥）、国企改革（中航机电）。
• 加杠杆主线包括医疗服务（乐普医疗）、人工智能（中科曙光）、半导体（北方华创）、军工（中直股份）。

关键信息

涨价品种及趋势

• 甲苯：4月以来持续上涨。
• 氮肥：4月以来持续上涨。
• 异丙醇：4月以来持续上涨。
• 煤焦油：4月以来持续上涨。
• 纯碱：4月以来持续上涨。
• 涤纶：4月以来持续上涨。

政策与行业新闻

• 电力行业：增值税税率下调至16%，推动电价下降。
• 区块链：产业初步形成规模，公司数量达456家。
• 新能源汽车：4月产量增长148%，动力电池装机量增长304%。
• 环保政策：环保督察力度加大，推动行业整治。
• 5G发展：美国计划在2018年底推出5G固网业务，全球进入5G商用冲刺阶段。

技术创新进展

• 卫星定位：“天音计划”提供高精度定位服务，误差仅数厘米。
• 干细胞：首台全自动干细胞诱导培养设备诞生，提高效率，推动临床应用。
• 人工智能：中科院常州智能机器人研究所揭牌，推动智能机器人发展。

风险提示

• 下半年政策可能转向扩内需，供给侧改革力度或不达预期。
• 贸易战可能导致相关产品进口增加，影响供需格局。
• 市场可能面临海外地缘政治、贸易战细则落地、资管新规实施等因素带来的系统性风险。

未来主题事件

未来一个月（5月22日-6月22日）的重要主题事件包括：

• 5月24日：供应链创新峰会2018中国聚焦（供应链）
• 5月25日：2018医疗器械生物医用新材料新工艺高峰论坛（医疗器械）
• 6月1日：2018中国智慧医疗大会（智慧医疗）
• 6月5日：2018汽车产业数字化峰会（汽车）
• 6月13日：第六届中国网络安全大会（NSC 2018）（网络安全）
• 6月13日：WGDC 2018地理信息开发者大会（智慧城市）
• 6月22日：2018第十一届中国食品安全检测技术论坛（食品安全检测）

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