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长江期货动力煤月报总结

核心内容

长江期货发布的动力煤月报分析了2021年10月动力煤市场的价格走势、供需变化及政策影响。报告指出，动力煤价格在10月前期因供应紧张和山西灾情而暴涨，随后因国家出台多项限价政策而大幅下跌。尽管冬季临近，需求预期上升，但政策压制使煤价难以上涨。

主要观点

• 价格波动：动力煤现货价格从高位回落，期货价格剧烈波动，结算价环比下降近300元/吨。
• 供需变化：供给端原煤产量环比持平，但需求端环比下降8.86%。全国港口库存处于低位，电厂库存提升受保电政策和长协影响。
• 政策影响：发改委及相关部门出台多项限价和保供稳价措施，对动力煤价格形成压制，同时打击资本炒作行为，维护市场秩序。
• 风险提示：下行风险包括政策压制、交易所规则调整、资金情绪；上行风险包括供暖需求增加和安全事故发生。

关键信息

价格数据

• 现货价格：1505元/吨，环比下降192元/吨。
• 期货价格：活跃合约结算价为1019.6元/吨，环比下降318.4元/吨。
• 基差：目前基差为485元/吨，同比上升126元/吨。

供需数据

• 原煤产量：上月主产地产量为27771万吨，环比持平。
• 下游需求：上月动力煤下游需求为28027万吨，环比下降8.86%。
• 港口库存：截至10月22日，全国港口库存为4544万吨，其中秦皇岛港持平，广州港下降8.3%。
• 电厂库存：电厂库存提升，但整体仍处于低位，冷天气可能进一步推高需求。

政策动态

操作策略

• 建议操作：轻仓做空
• 理由：市场受政策压制，煤价难以上涨，但冬季需求可能推升价格，需谨慎对待。

行业数据

• 煤炭价格指数：

  • 全国：346.70（2006=100）
  • 华北：349.90（2006=100）
  • 东北：278.70（2006=100）

• 供需平衡：国内煤炭供需平衡情况需关注政策对生产与运输的影响。

风险提示

• 下行风险：
  • 政策的强力压制
  • 交易所规则调整
  • 资金情绪导致价格下跌
• 上行风险：
  • 供暖需求大增
  • 安全事故发生

声明与免责声明

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