20181014-国金证券-公用事业与环保产业行业研究周报_长三角合力攻坚秋冬季大气污染治理_看好监测板块_10页_1mb

公用事业与环保产业行业研究总结

行业概况

公用事业与环保产业板块整体表现不佳，上周下跌8.94%。市场优化平均市盈率为18.90，国金公用事业与环保产业指数为2405.94。板块内各三级子板块均出现下跌，其中环保工程及服务Ⅲ（申万）跌幅最大，为-12.51%，水务Ⅲ（申万）为-12.19%，新能源发电（申万）为-9.16%。

核心内容

1. 环境监测仪器行业

• 行业趋势：环境监测仪器行业高景气，市场集中度提升。
• 政策支持：生态环境部启动“千里眼计划”，将热点网格监管推广至长三角和汾渭平原。
• 重点企业：推荐先河环保，作为网格化监测行业龙头企业，具备领先优势。

2. 土壤修复行业

• 政策背景：2018年8月，全国人大常委会通过《土壤污染防治法》，推动行业全面启动。
• 行业前景：法律出台、标准制定、资金保障及监管趋严将利好行业龙头公司。
• 重点企业：推荐高能环境，公司深耕土壤修复多年，2018年上半年环境修复订单增速达112%。

3. 垃圾焚烧行业

• 行业增长：垃圾焚烧行业依然处于高速增长期，预计未来三年保持20%以上增速。
• 政策推动：城乡环卫一体化推进，垃圾焚烧向县级市渗透，行业空间加大。
• 重点企业：推荐瀚蓝环境，公司拥有大量优质运营资产及项目，具备持续增长潜力。

行业要闻

1. 长三角大气污染治理

• 实施范围：包括江苏、安徽、浙江、上海的41个地级及以上城市。
• 治理措施：
  • 2018年12月底前完成重污染企业搬迁改造。
  • 城市建成区燃煤锅炉清零，推广新能源。
  • 推动“天地车人”一体化监控系统建设。
  • 强化钢铁、焦化等重点行业超低排放改造及VOCs治理。

2. 福建省污染防治

• 目标：到2020年，PM2.5浓度进一步下降，臭氧浓度升高趋势受控。
• 清洁能源：煤炭占比下降至41.2%，清洁能源比重提高至28.3%。
• 治理重点：推进污水处理、黑臭水体治理、土壤污染修复及垃圾处理一体化。

3. 山西省焦化产业治理

• 目标：2019年10月起焦化产业全面达到环保特别排放限值。
• 淘汰机制：未完成改造的焦化企业将停产或整治，淘汰比例逐年递减。
• 产能提升：新建项目要求炭化室高度达到一定标准。

4. 邯郸市环保成果

• 空气质量：前9月PM2.5浓度下降20.7%，空气质量综合指数下降22.1%。
• 治理措施：推进清洁取暖工程，减少钢铁企业数量，压减炼铁、炼钢、煤炭等产能。

公司要闻

1. 聚光科技

• 业绩预告：Q1-Q3归母净利预计为4.03亿元-4.35亿元，同比上升25%-35%。

2. 碧水源

• 业绩预告：Q1-Q3归母净利预计下降24.61%-28.20%。
• 其他事件：独董刘文君去世。

3. 清水源

• 业绩预告：Q1-Q3归母净利预计为1.49亿元-1.62亿元，同比上升251.51%-281.51%。

4. 高能环境

• 业绩预告：Q1-Q3归母净利预计为2.20亿元-2.59亿元，同比上升70%-100%。
• 项目中标：预中标内江市22.56亿垃圾处理PPP项目。

5. 国祯环保

• 业绩预告：Q1-Q3归母净利预计为2.00亿元-2.31亿元，同比上升100%-130%。
• 融资计划：非公开发行不超过总股本20%，募集总额不超过10亿元。
• 转股价格调整：自2018年10月8日起，转股价格调整为8.72元/股。

6. 博世科

• 业绩预告：Q1-Q3归母净利预计为1.60亿元-1.84亿元，同比上升93%-122%。
• 项目中标：预中标安顺市2.93亿元农村生活污水治理EPC项目及钦州市1.27亿元黑臭水体治理EPC项目。

7. 伟明环保

• 对外投资：设立龙泉项目公司，投资约2亿元，处理生活垃圾及餐厨垃圾。

8. 先河环保

• 股票回购：回购152万股，支付金额1083万元。

9. 中国天楹

• 项目合作：与固原市政府签订环卫一体化项目特许经营协议。

10. 京蓝科技

• 项目中标：下属公司中标贺兰县7.80亿元PPP项目。
• 对外投资：设立项目公司，注册资本1.1亿元。
• 公司收购：拟发行股份购买中科鼎实56.72%股份。

11. 长江电力

• 发电量：第三季度发电量827.88亿度，同比增加9.85%。

12. 新天然气

• 项目获批：控股孙公司与中石油合作的马必南区开发方案获发改委批准，项目规模10亿方/年。

13. 清新环境

• 战略合作：与中海油能源发展安全环保分公司签署战略合作协议。

14. 龙净环保

• 融资计划：公开发行可转债不超过18亿元，用于环保装备及智能制造项目。

15. 东江环保

• 股权变动：股东张维仰拟转让4436万股给广晟公司，占总股本5%。

投资建议

• 环境监测仪器：推荐先河环保，行业高景气，集中度提升。
• 土壤修复：推荐高能环境，订单增速显著，政策利好明显。
• 垃圾焚烧：推荐瀚蓝环境，行业空间加大，具备优质资产及项目储备。

风险提示

• 政策执行风险：政策执行力度不达预期。
• 补贴下滑风险：垃圾焚烧电价补贴政策可能下滑。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。

• 行业增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。

• 行业中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。

• 行业减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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