20220822-中航证券-博腾股份-300363.SZ-大订单驱动业绩高速增长_产能扩建奠定长期发展基础_4页_1mb

博腾股份（300363）2022年中报总结

核心内容

博腾股份在2022年中报中展现了强劲的业绩增长和显著的业务拓展。公司营业收入和净利润均实现大幅增长，显示其在医药CDMO领域的领先地位和市场竞争力。同时，公司通过持续的研发投入和产能扩建，为未来长期发展奠定了坚实基础。

主要观点

业绩表现

• 报告期内，公司实现营业收入391,401.53万元，同比增长 211.67%。
• 利润总额为137,857.19万元，同比增长 492.99%。
• 归属于上市公司股东的净利润为121,233.82万元，同比增长 465.01%。
• 基本每股收益为2.23元，同比增长 471.79%。

业务增长

• 原料药CDMO业务表现尤为突出，实现营业收入38.89亿元，同比增长 212%。
• 制剂CDMO业务实现营业收入898.32万元，同比增长 154%。
• 基因细胞治疗CDMO业务实现营业收入1,126.71万元，同比增长 80%。
• 公司完成与美国某大型制药公司关于某小分子创新药的CDMO服务订单部分交付，确认销售收入179,808.40万元。

客户拓展

• 公司服务客户数达到284家，同比增长 28%。
• 原料药CDMO客户数为234家，同比增长 10%。
• 制剂CDMO客户数为28家，同比增长 133%。
• 基因细胞治疗CDMO客户数为32家，同比增长 167%。
• 客户询盘总数突破1,000个，同比增长 30%，显示出市场需求强劲。

研发投入

• 2022年上半年，研发费用支出达2.81亿元，同比增长约 109%。
• 公司在上海、成都、新泽西等地的实验室规模扩大一倍，预计2022年底和2023年陆续建成投用。
• 研发团队规模扩大至1,157人，较去年同期增长 55%。

产能建设

• 公司完成凯惠药业 100% 股权收购，新增中试产能72立方米。
• 四大生产基地合计拥有生产产能约2,100立方米。
• 制剂CDMO和基因细胞治疗CDMO商业化产能预计于2022年第四季度建成投产。

股权激励

• 公司推出2022年限制性股票激励计划，旨在吸引和留住高端人才，增强核心竞争力。

关键信息

投资建议

• 给予 买入 评级。
• 预计2022-2024年摊薄后EPS分别为3.32元、3.12元和3.61元，对应动态市盈率分别为18.58倍、17.80倍和17.12倍。

风险提示

• 终端市场需求波动风险
• 疫情风险
• 汇率波动风险
• 新业务投资风险

公司基本数据

• 总股本：544.12百万股
• 总市值：33,594.17百万
• 流通股本：452.14百万股
• 流通市值：27,915.21百万
• 12月最高/最低价：107.59元 / 58.73元
• 资产负债率：44.40%
• 每股净资产：9.42元
• 市盈率（TTM）：22.08
• 市净率（PB）：6.56
• 净资产收益率：23.66%

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

子公司增资

• 公司计划对其控股子公司苏州博腾生物制药有限公司增资5.2亿元，其中外部投资方拟增资4亿元，公司拟增资1.2亿元。
• 增资完成后，公司仍为苏州博腾的控股股东，通过全资子公司博腾生物研究院持有其 42.78% 的股权。

未来规划

• 公司计划在2022年第四季度完成制剂CDMO和基因细胞治疗CDMO商业化产能建设。
• 新增产能将提升公司在高活、口服固体制剂、注射剂及GMP质粒、病毒和细胞治疗等领域的生产能力。

投资评级

• 行业评级：增持（未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数）。
• 公司评级：买入（未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅 10% 以上）。

研究团队

• 中航证券医药团队覆盖整个医药板块，具有丰富的产业资源和市场洞察力。
• 团队曾获《华尔街见闻》和东方财富中国最佳分析师称号。

联系信息

• 分析师：沈文文，SAC执业证书：S0640513070003，联系电话：010-59219558，邮箱：shenww@avicsec.com
• 销售团队：
  • 李裕淇，18674857775，liyuq@avicsec.com
  • 李友琳，18665808487，liyoul@avicsec.com
  • 曾佳辉，13764019163，zengjh@avicsec.com

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担投资风险，中航证券不承担任何责任。
• 报告内容不构成对任何人的投资建议，且可能与后续报告不一致。