20230907-首创证券-博腾股份-300363.SZ-公司简评报告_博腾股份_剔除大订单主业持续稳健增长_新业务进入收获期_4页_400kb

博腾股份2023半年度报告分析总结

事件概述

公司发布的2023半年报告显示，营业收入同比下降40%，但剔除大订单影响后同比增长约29%；归母净利润同比下降66%，主要受大订单减少和新业务投入影响。

核心点评

• 主业稳健增长，新业务进入收获期：小分子原料药CDMO收入下降41%，由大订单减少所致；小分子制剂CDMO收入同比增长158%，基因细胞治疗CDMO收入同比增长107%，显示新兴业务快速发展。
• 利润率短期承压：毛利率和净利率大幅下降，主要由于去年大订单的规模效应减弱、新业务亏损、员工增加导致费用上升，以及参股公司亏损。预计随着效率提升和产能利用率优化，利润率将逐步改善。
• 客户和项目拓展成果显著：新增多宗客户和项目，体现了传统业务和新兴领域强劲成长性。
• 全球化布局稳步推进：新实验室和研发基地即将投用，生物大分子能力逐步落地，有望增强竞争力并打开新增长曲线。

审慎展望

报告指出报告最后部分的重要法律声明，请读者注意风险。