20220504-天风证券-博腾股份-300363.SZ-大订单持续交付_单季度业绩创历史新高_3页_804kb

博腾股份（300363）2022年第一季度总结

核心内容概述

博腾股份在2022年第一季度实现了显著的业绩增长，主要得益于CDMO业务的重大订单交付。公司营收和利润均大幅上升，盈利能力显著增强，同时在产能扩张和新业务拓展方面取得积极进展，为未来的持续增长奠定了基础。

主要观点

业绩表现超预期

• 营业收入：14.43亿元，同比增长165.77%。
• 归母净利润：3.82亿元，同比增长333.53%。
• 扣非后归母净利润：3.81亿元，同比增长406.20%。
• 毛利率：48.94%，同比上升8.55个百分点。
• 净利率：24.83%，同比上升8.68个百分点。

营运效率提升

• 固定资产周转率：从0.40提升至0.83。
• 总资产周转率：从0.12提升至0.20。
• 员工数量：达到4,158人，同比增长46%。

业务拓展与增长

• 原料药CDMO业务：实现收入14.33亿元，同比增长173%，占总营收比重达99.29%。
• 制剂CDMO业务：收入157万元，同比增长969%，签约客户与项目数分别增长144%和200%。
• CGT CDMO业务：收入785万元，同比增长953%，签约客户与项目数分别增长214%和189%。

产能释放计划

• 小分子CDMO板块：2021年产能扩充至2019立方米，同比增长约65%。
• 重庆长寿301车间：投资2.6亿元扩建，预计2023年3月投产。
• 江西宜春基地：投资4.2亿元扩建，预计2023年底投产。
• CGT CDMO板块：苏州桑田岛16,000平方米产业化平台已投产，增强工艺开发和GMP生产能力。
• 制剂CDMO板块：制剂生产基地一期工程于2021年11月封顶，预计2022年Q4投产，完善“DS+DP”端到端服务链条。

关键信息

财务预测

• 2022-2024年营业收入：预计分别为77.76亿元、89.08亿元、107.31亿元。
• 2022-2024年归母净利润：预计分别为13.34亿元、15.38亿元、18.76亿元。
• EPS预测：2022年为2.45元/股，2023年为2.83元/股，2024年为3.45元/股。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 创新药研发进度不及预期。
• 商业化项目终端市场需求波动。
• 固定资产投资风险。
• 汇率波动风险。
• 新业务投资风险。

财务数据与估值

投资评级与分析师声明

• 投资评级：买入。
• 分析师：杨松。
• 声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点反映其个人看法，与报酬无直接关系。

一般声明

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