20181116-华泰证券-_4+7城市药品集中采购文件_点评_带量采购尘埃落定_仿制药加速洗牌_4页_2mb

报告摘要

2018年11月15日，国家联合采购办公室公布了《4+7药品集中采购文件》，标志着带量采购政策正式落地。该政策旨在推动仿制药市场出清，降低药品价格，提升市场质量。

政策背景与影响：
- 带量采购政策覆盖11个试点城市，包括北京、上海、重庆等。
- 政策将对仿制药市场带来显著影响，预计价格下行和竞争加剧。
- 采购品种及约定采购量已明确，部分品种如头孢唑林钠/氯化钠注射液和白蛋白紫杉醇未纳入。
采购量与时间节点：
- 采购量由各试点城市上报加总确定，整体采购量较预计略有下降（平均减少幅度在5%~10%）。
- 采购周期为12个月，提前完成约定采购量的，可继续按中选价采购。
- 申报材料和议价谈判时间定于2018年12月6日，预计政策将在2019年正式执行。
中选品种确定准则：
- 品种中选需经历预中选和拟中选两个阶段。
- 预中选阶段，若企业数≥2家，则最低报价或销量最大的企业可获资格；若企业数≤2家，则价格降幅排名前列的（不多于7家）可获拟中选资格。
- 拟中选阶段，根据价格、销量、企业数量等因素综合确定。
市场影响与展望：
- 政策预计对仿制药市场产生洗牌效应，推动合理利润率回归，参考欧美药企利润率15%~20%。
- 部分品种采购量占比其试点城市总销售量的30%~40%，部分品种如厄贝沙坦氢氯噻嗪占比高达70%。
- 降价幅度标准及医保配套细则尚未明确，具体品种销售额变动仍待观察。

试点城市人口与销售额占比：
- 试点城市人口占比为11.8%，药品终端销售额占比为23.7%。
- 试点城市销量占比预计为全国总量的20%。
代表品种采购量影响分析：
- 阿托伐他汀：采购量占比22%，预计采购量减少5%。
- 瑞舒伐他汀：采购量占比24%，预计采购量减少2%。
- 氯吡格雷：采购量占比54%，预计采购量减少6%。
- 厄贝沙坦氢氯噻嗪：采购量占比70%，预计采购量减少1%。
- 伊马替尼：采购量占比33%，预计采购量减少17%。
品种与企业信息：
- 例如，阿托伐他汀由辉瑞、嘉林药业、浙江新东港等企业生产。
- 恩替卡韦分散片由正大天晴、青峰药业等企业生产。

在仿制药价格承压的背景下，建议配置以下类型品种：

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公司评级标准：
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