20240825-广发期货-铝产业链周报_氧化铝_进口矿回升_冶炼利润高位_高位震荡_电解铝_宏观情绪好转_下游开工小幅回升_偏多震荡_28页_3mb

本报告为2024年8月25日发布的铝产业链周报，观点仅供参考，并强调阅读免责声明。总体上，报告分析氧化铝和电解铝的市场动态、供需基本面，以及宏观因素对价格的影响，旨在提供投资建议。内容覆盖氧化铝进口、冶炼利润、电解铝宏观经济情绪、下游需求等，并结合全球数据评估风险。

氧化铝方面，国内基本自给自足，进口依赖度较低。铝土矿库存下滑，复产缓慢，几内亚雨季影响进口矿供应，导致市场担忧部分炼厂检修。尽管冶炼利润处于高位，但关注4100压力位，因此预计高位震荡。铝土矿供应紧张加剧，进口依赖度上升至约73%，冶炼利润支撑复产积极性。

电解铝方面，宏观情绪好转，美联储暗示降息周期临近，零售销售数据高于预期，下游开工小幅回升，锭棒库存下降。关注“金九银十”需求边际变化，预计铝价偏多震荡。支撑位关注19000，建多单需注意利润保护。西南地区电力充沛，复产顺利，产量增长但铝水比例下降。汽车和房地产数据疲软，削弱需求端，需警惕衰退风险。库存和进口数据波动，进口铝锭环比增加，但短期价格预期偏乐观。

总体，报告基于当前基本面，建议在偏多情绪下逢低做多，但需监控宏观经济和供需变化。市场存在供应复产、需求恢复不确定性，上涨空间受限于价格压力点。

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