20240818-广发期货-铝产业链周报_氧化铝_几内亚雨季_偏强震荡_电解铝_宏观情绪好转_下游开工小幅回升_偏多震荡_28页_3mb

铝产业链周报总结

氧化铝

• 原料供应紧张：几内亚进入雨季，6月进口铝土矿环比继续下滑，市场担忧供应紧缺，部分炼厂检修。
• 国内供应：国内铝土矿复产缓慢，库存持续下滑，但海外复产不及预期，短期实质影响不大。
• 价格预期：预计氧化铝偏强震荡，主力关注3800元/吨支撑，交投者需注意进口依赖度上升的风险。

电解铝

• 生产端：云南电解铝复产顺利，电费稳定，冶炼利润丰厚，7月产量同比增322%，棒厂等加工厂减产导致铝水使用率下降。
• 需求端：汽车产销（尤其是新能源车）政策支持下表现可期，但汽车环节仍面临环比下滑压力。
• 宏观情绪：美国就业数据与零售销售数据好于预期，缓解衰退担忧，利好铝价；但中国PMI（49.4%）和房地产指标疲软，需求边际变化存疑。
• 价格预期：高位利润支撑下铝价偏多震荡，关注19000元/吨支撑，空单需注意风险。

小结

• 宏观面：美国经济预期改善，缓解衰退焦虑；中国PMI与房价指标显示终端需求疲软。铝价整体偏多，但需警惕房地产与汽车板块拖累。
• 供需平衡：氧化铝原料供应忧虑升温，库存偏低；电解铝生产恢复顺利，利润丰厚，但下游需求尚未强劲反弹。
• 操作建议：多单注意利润保护，逢高空需控制止损。
• 风险点：政策不及预期、海外供应恢复加速、经济增速放缓。