20240121-国信期货-有色（铝_氧化铝）周报_周内铝下游开工回升_铝及氧化铝预计震荡_32页_4mb

铝及氧化铝周报总结

行情回顾

• 宏观面：中国央行1月MLF操作未降息，GDP全年增长5.2%；美国失业率低，劳动力市场紧张。
• 供给端：原铝产量稳，云南降水少可能减产；氧化铝供应恢复后受扰动支撑。
• 需求端：国内铝下游加工龙头企业开工率小幅上升，铝型材板块因订单增多开工率上调12%，但春节假期临近需求将走弱。
• 成本端：电解铝成本上升，目前已约16855元/吨，氧化铝价格上涨抬高成本，行业利润收窄但仍合理。
• 价格及库存：铝价偏弱震荡，现货价格下跌；铝锭库存去化，铝棒转为累库；期货库存变化显示去库转累库趋势。

基本面分析

• 氧化铝：供应态势易减难增，支撑基本面；进口氧化铝将流入补充供应，成本坚挺限制下跌，预计近期震荡。
• 铝：供给稳定，成本上升约16855元/吨，需求回升有限，库存去化在低位提供支撑。

后市展望

• 短期：氧化铝预计在3000-3400元/吨区间震荡，近月价格稍强于远月；铝价震荡运行，库存低位对价格有支撑。
• 建议：氧化铝生产企业建议锁定利润，铝价单边暂时观望。