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豆粕、菜粕与豆一市场分析总结（2021.07.20）

核心内容概述

本报告分析了2021年7月20日豆粕、菜粕及豆一市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓和结论。整体来看，市场呈现震荡格局，受国际大豆市场影响较大，同时国内供需变化对价格走势起到关键作用。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆受天气炒作支撑，短期震荡于1400附近。
• 国内豆粕技术性整理，跟随美豆震荡。
• 需求预期尚好，但5月巴西大豆到港量高，供应充足，现货贴水压制盘面。
• 6至7月进口大豆到港减少，油厂挺价支撑豆粕价格。

基差

• 现货3650，基差-59，贴水期货。偏空。

库存

• 豆粕库存108.4万吨，环比增加1.66%，同比增加22.35%。偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。偏多。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流入。偏空。

结论

• 短期豆粕价格预计在3630至3690区间震荡，期权观望。

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菜粕市场分析

基本面

• 菜粕跟随豆粕震荡，短期走势受油菜籽供应偏紧支撑，但豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。
• 国内油菜籽陆续上市，现货贴水压制盘面，但水产需求良好支撑价格底部区域。

基差

• 现货3040，基差-46，贴水期货。偏空。

库存

• 菜粕库存3.12万吨，环比减少9.8%，同比增加11.43%。偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入。偏空。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡，短期预计在3020至3080区间震荡，期权观望。

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豆一市场分析

基本面

• 国内大豆供需两淡，现货市场仍旧偏紧，价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆或将进入有价无市格局。
• 美豆震荡回落，原油大跌拖累油脂和豆类，国内大豆期货反弹后回落调整。

基差

• 现货5800，基差77，升水期货。偏多。

库存

• 大豆库存551.62万吨，环比增加1.94%，同比增加13.36%。偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下。偏空。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出。偏空。

结论

• 国内大豆期货高位后震荡回落，短期预计在5700至5850区间震荡，观望为主或短线操作。

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市场动态与数据

进口大豆到港量

• 3月：620万吨
• 4月：预计760万吨
• 5月：预计1070万吨
• 6月：预计920万吨
• 6至7月进口大豆到港减少，油厂入榨量高位回落。

油厂库存

• 大豆库存小幅回升，相对中性。
• 豆粕库存持续回升，相对偏高。
• 未执行合同回升至高位，处于高位。

供需报告（USDA）

• 2021年1月至7月大豆产量稳定，期末库存逐步增加，出口和压榨量相对平稳。

生猪市场

• 生猪存栏量5月环比增加1.2%，母猪存栏量环比增加1.2%。
• 生猪价格继续低迷，整体仍弱势运行。
• 养殖利润走低，仔猪供应增多，压制生猪价格。
• 生猪出栏减少，消费偏淡，关注猪肉收储政策。

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市场展望

• 豆粕：短期震荡于3630至3690区间，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。
• 菜粕：短期震荡于3020至3080区间，关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口及国内油菜籽上市情况。
• 豆一：短期震荡于5700至5850区间，国产大豆可能进入有价无市格局。
• 整体趋势：市场受国际大豆影响较大，短期震荡为主，需关注天气、供需及政策变化。