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粕类早报2021-11-22 总结

一、豆粕市场分析

核心内容

• 基本面：美豆震荡收跌，巴西大豆播种进展良好强化增产预期，但出口需求良好支撑价格。国内豆粕跟随美豆回落，短期维持区间震荡。
• 基差：现货价格为3340元/吨，基差为122元，升水期货。
• 库存：豆粕库存60.11万吨，环比增加0.72%，同比减少31.96%，显示供应偏紧。
• 盘面：价格在20日均线上方但方向向下，中性。
• 主力持仓：空单增加，资金流入，偏空。
• 结论：美豆短期预计在1200上方震荡；国内豆粕供需相对均衡，受美豆回升带动技术性反弹，关注美国大豆出口和南美大豆播种天气。

策略建议

• 豆粕M2201：短期3140至3200区间震荡，建议期权买入的浅虚值看涨期权离场观望。

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二、菜粕市场分析

核心内容

• 基本面：菜粕冲高回落，受豆粕回落带动和连续反弹后技术性整理，短期震荡偏强。油菜籽进口到港偏少，国外疫情对颗粒粕进口造成影响，水产需求良好支撑价格。
• 基差：现货价格为2800元/吨，基差为8元，升水期货。
• 库存：菜粕库存2.2万吨，环比增加37.5%，同比增加175%，显示供应偏紧。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：空单增加，资金流入，偏空。
• 结论：菜粕整体维持震荡偏强格局，需求预期良好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况。

策略建议

• 菜粕RM2201：短期2710至2770区间震荡，建议期权买入的浅虚值看涨期权离场观望。

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三、豆一市场分析

核心内容

• 基本面：国内大豆震荡回落，技术性整理，整体延续高位震荡。现货市场国产大豆偏紧，农户惜售，但国内外价差过大限制盘面高度。
• 基差：现货价格为6200元/吨，基差为-86元，贴水期货。
• 库存：大豆库存397.85万吨，环比减少6.21%，同比减少30.08%，显示供应偏紧。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：空单增加，资金流出，偏空。
• 结论：美豆预计在1200上方震荡；国内大豆期货短期高位技术性整理，整体震荡偏强。

策略建议

• 豆一A2201：短期6200至6300区间震荡，建议观望为主或短线操作。

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四、市场数据概览

一周成交情况

• 豆粕：成交量在10.17至19.7万吨之间波动。
• 菜粕：成交量极少，多为0或0.01万吨。
• 仓单：豆粕仓单从25847万吨降至25180万吨，菜粕仓单从2257万吨降至0万吨。
• 进口大豆到港量：11月进口大豆到港量为860万吨，环比高位回落。
• 油厂压榨量：小幅回落，显示需求疲软。

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五、南美大豆播种进程

• 巴西大豆：截至11月22日，播种进程为81%，较去年同期增长，但低于五年均值。
• 阿根廷大豆：播种进程为85%，较去年同期增长，接近五年均值。
• 播种和收割数据：显示南美大豆播种进程加快，可能影响未来供应。

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六、疫情与市场影响

• 美国疫情：新增病例有所回升，可能对出口造成一定影响。
• 巴西疫情：新增病例维持低位，有利于大豆播种和后续供应。

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七、其他相关市场

生猪市场

• 生猪存栏：9月环比减少2%，母猪存栏环比减少0.9%，显示生猪供应偏紧。
• 生猪价格：震荡回升，但仍处于低位。
• 饲料产量：月度环比回落，显示需求偏弱。
• 养殖利润：回升至小幅盈利，显示市场逐步回暖。

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八、总结

主要观点

• 豆粕和菜粕市场整体呈现震荡偏强格局，但受供应和需求因素影响，短期波动较大。
• 国内豆粕和菜粕库存相对偏低，现货升水支撑价格，但需求回升有限。
• 美豆市场受出口需求和播种进程影响，预计短期维持震荡格局。
• 国内大豆市场受国内外价差影响，维持高位震荡，国产大豆有价无市。
• 生猪市场存栏减少，价格和利润回升，但补栏积极性偏淡，显示市场仍需观察后续政策和需求变化。

关键信息

• 豆粕：M2201合约短期震荡区间为3140至3200元/吨。
• 菜粕：RM2201合约短期震荡区间为2710至2770元/吨。
• 大豆：A2201合约短期震荡区间为6200至6300元/吨。
• 进口大豆到港量：11月为860万吨，环比高位回落。
• 生猪存栏：9月环比减少2%，母猪存栏减少0.9%，显示供应偏紧。
• 养殖利润：回升至小幅盈利，市场逐步回暖。

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九、风险提示

• 疫情发展对出口和供应的影响需持续关注。
• 播种和收割天气变化可能影响南美大豆供应。
• 生猪补栏和饲料需求变化将对豆粕等粕类需求产生影响。