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粕类早报2021-07-23 总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年7月23日豆粕、菜粕及大豆的市场情况，结合国际疫情、天气、供需、库存及期货走势等多方面因素，为投资者提供市场观点和操作策略。

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豆粕分析

基本面

• 美豆因天气预期改善和疫情反弹震荡回落，短期高位震荡。
• 国内豆粕受美豆影响震荡回落，进口大豆到港量处于高位，但油厂挺价支撑价格。
• 需求预期尚好，但油厂库存相对高位，供应充足，现货贴水压制盘面。
• 国内供需相对均衡，短期受美豆影响区间震荡。

基差

• 现货价格3570元/吨，基差-52元，贴水期货。

库存

• 国内豆粕库存106.2万吨，环比减少2.03%，同比增加23.86%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 美豆短期震荡于1400下方。
• 国内豆粕短期区间震荡，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。
• 豆粕M2109：短期3580至3640区间震荡，期权观望。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕跟随豆粕震荡回落，短期偏强震荡。
• 油菜籽进口偏少，供应偏紧，支撑菜粕价格。
• 但豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。
• 国内油菜籽上市，现货贴水压制盘面，但水产需求良好支撑底部区域。

基差

• 现货价格2970元/吨，基差-37元，贴水期货。

库存

• 国内菜粕库存3.12万吨，环比减少9.8%，同比增加11.43%。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡走势。
• 需求支撑价格，但库存偏高压制价格。
• 菜粕RM2109：短期2960至3020区间震荡，期权观望。

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大豆分析（豆一）

基本面

• 美豆震荡回落，国内大豆低位震荡，短期进入区间震荡。
• 国产大豆供应偏紧，但价格远超进口大豆，进口大豆替代增多。
• 国产大豆或进入“有价无市”或不进入压榨市场。

基差

• 现货价格5700元/吨，基差73元，升水期货。

库存

• 大豆库存542.58万吨，环比减少1.64%，同比增加17.23%。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 美豆预计1400下方震荡。
• 国内大豆期货回落至低位后止跌，短期维持区间震荡格局。
• 豆一A2109：短期5600至5750区间震荡，观望为主或短线操作。

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市场数据一览

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	现价变动	基差（元）
大豆主力	A2109	5627	5700	-100	73
豆粕远月	M2201	3621	3570	-60	-52
豆粕主力	M2109	3622	3600	-40	-22
菜粕远月	RM2201	2895	2970	-70	-37
菜粕主力	RM2109	3007	2970	-70	-37

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市场动态

• 疫情动态：美国新增病例低位回升，巴西疫情高位回落。
• 南美大豆收割：2021年南美大豆收割进程完成，巴西和阿根廷大豆产量稳定。
• 国内库存：油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存持续回升，处于偏高水平。
• 进口情况：进口大豆到港量处于高位，但近期有所减少，油厂入榨量高位回落。
• 生猪市场：生猪存栏和母猪存栏环比增加，但生猪价格低迷，养殖利润走低。

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总体策略建议

• 豆粕：短期区间震荡，建议观望或短线操作。
• 菜粕：短期区间震荡，建议期权观望。
• 大豆：短期区间震荡，建议观望或短线操作。

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关键影响因素

• 天气与疫情：美豆受天气预期改善和疫情反弹影响震荡。
• 库存水平：国内豆粕库存偏高，压制价格。
• 进口量：进口大豆到港量处于高位，影响国内供需。
• 替代效应：豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，压制菜粕价格。
• 生猪需求：水产需求良好支撑菜粕价格底部，但生猪价格低迷影响整体需求。

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结语

当前市场整体处于震荡格局，投资者应关注美豆天气和疫情变化，以及南美大豆出口和国内油菜籽上市情况，合理控制仓位，谨慎操作。