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粕类早报2021-08-04 总结

核心内容概述

本报告主要分析了豆粕、菜粕和大豆（豆一）的市场走势及影响因素，结合国内外供需、天气、疫情、库存、价格等数据，为投资者提供短期策略建议。

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豆粕（M2109）分析

基本面

• 美豆震荡回落，受天气预期改善和优良率高于预期影响。
• 国内豆粕跟随美豆回落，技术性调整。
• 需求预期尚好，价格回落促使远期点价增多。
• 油厂挺价支撑，但库存相对高位，供应预期充裕。
• 现货贴水压制盘面，供需相对均衡，9月合约维持震荡。

基差

• 现货3600（华东），基差-25，贴水期货。

库存

• 豆粕库存120.86万吨，环比减少4.22%，同比增加32.73%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

结论

• 美豆短期在1400下方震荡。
• 国内豆粕受美豆带动，区间震荡为主。
• 关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

价格区间

• 豆粕M2109：短期3560至3610区间震荡，建议观望或短线操作。

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菜粕（RM2109）分析

基本面

• 菜粕震荡回落，跟随豆粕走势。
• 油菜籽进口偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。
• 国内油菜籽上市，现货贴水压制盘面，但水产需求良好支撑底部。

基差

• 现货2920，基差-93，贴水期货。

库存

• 菜粕库存1.85万吨，环比减少32.23%，同比减少13.5%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡。
• 需求较好支撑价格，但库存偏高压制。
• 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况。

价格区间

• 菜粕RM2109：短期2940至3000区间震荡，建议观望。

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大豆（A2109）分析

基本面

• 美豆震荡回落，天气预期改善和优良率高于预期打压盘面。
• 国内大豆低位反弹后震荡整理，短期进入区间震荡。
• 现货市场国产大豆偏紧，供需两淡，维持区间震荡。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆或将进入有价无市或不进入压榨市场。

基差

• 现货5700，基差-101，贴水期货。

库存

• 大豆库存634.72万吨，环比减少9.84%，同比增加19.72%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

结论

• 美豆预计1400下方震荡。
• 国内大豆期货回落至低位后止跌反弹，短期维持震荡。

价格区间

• 豆一A2109：短期5700至5800区间震荡，建议观望为主或短线操作。

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市场动态

油厂库存

• 油厂大豆库存小幅回升，相对处于高位。
• 油厂豆粕库存周度环比小幅回落，但仍偏高。
• 未执行合同高位回落，仍处于相对高位。

进口情况

• 月度进口大豆到港量处于高位，3月620万吨，4月760万吨，5月1070万吨，6月920万吨。
• 进口大豆到港量月度环比小幅增加，油厂大豆入榨量低位回升。

价格走势

• 进口大豆完税价再度回升，但盘面压榨利润震荡走低。
• 豆粕现货贴水维持震荡，现货跟随期货走势。
• 菜粕现货贴水维持震荡，现货跟随期货走势。

价差

• 2109合约豆菜粕价差震荡回升。

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行业相关数据

• 生猪饲料产量：月度环比回升。
• 生猪存栏：6月环比增加1.2%。
• 母猪存栏：6月环比增加1.2%。
• 生猪价格：低位小幅回升，整体仍弱势运行。
• 仔猪价格：低位震荡，补栏积极性转淡。

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总体策略建议

• 豆粕和菜粕短期均维持区间震荡，建议观望或短线操作。
• 关注南美大豆出口、美国大豆生长情况、油菜籽进口及国内油菜籽上市情况。
• 豆一受进口大豆替代影响，价格震荡，建议观望为主。