20210719-大越期货-粕类早报_30页_1mb
报告摘要
粕类市场分析总结（2021.07.19）
一、核心内容概述
本报告分析了2021年7月19日豆粕、菜粕及大豆期货的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来走势预期等方面。同时，结合近期进口大豆到港量、油厂库存、生猪市场等信息，对粕类市场进行了综合判断。
二、豆粕市场分析
1. 基本面
- 美豆价格冲高回落，技术性整理，短期天气偏干燥支撑高位震荡。
- 国内豆粕震荡走高，跟随美豆走势，需求预期良好，6月后进口大豆到港减少，油厂挺价支撑价格。
- 但5月巴西大豆到港量较高，供应充足，叠加现货贴水压制盘面。
- 国内豆粕供需相对均衡，但受美豆天气影响，短期震荡偏强。
2. 基差
- 现货价格3600元/吨，基差-63元，贴水期货，偏空。
3. 库存
- 豆粕库存108.4万吨，环比增加1.66%，同比增加22.35%，偏空。
4. 盘面
- 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 主力持仓
- 主力空单增加，资金流出，偏空。
6. 结论
- 美豆短期在1400附近震荡。
- 国内豆粕短期回归区间震荡，受美豆带动震荡偏强。
- 关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。
7. 价格区间
- 豆粕M2109：短期3680至3740区间震荡，期权观望。
三、菜粕市场分析
1. 基本面
- 菜粕冲高回落，跟随豆粕震荡。
- 油菜籽进口偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
- 但豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。
- 水产需求良好支撑价格底部区域。
2. 基差
- 现货价格3010元/吨，基差-50元，贴水期货，偏空。
3. 库存
- 菜粕库存3.12万吨，环比减少9.8%，同比增加11.43%，偏空。
4. 盘面
- 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 主力持仓
- 主力空单减少，资金流入，偏空。
6. 结论
- 菜粕整体跟随豆粕震荡走势。
- 需求较好支撑价格，但库存偏高压制价格。
- 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口及国内油菜籽上市情况。
7. 价格区间
- 菜粕RM2109：短期3070至3130区间震荡，期权观望。
四、大豆市场分析
1. 基本面
- 美豆冲高回落，技术性整理，短期天气偏干燥支撑高位震荡。
- 国内大豆震荡回升，高位技术性整理，短期维持区间震荡。
- 国产大豆供应偏紧，供需两淡，价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆或将进入有价无市或不进入压榨市场。
2. 基差
- 现货价格5800元/吨，基差-144元，贴水期货，偏空。
3. 库存
- 大豆库存551.62万吨，环比增加1.94%，同比增加13.36%，偏空。
4. 盘面
- 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 主力持仓
- 主力空单增加，资金流入，偏空。
6. 结论
- 美豆预计1400附近震荡。
- 国内大豆期货高位震荡，短期维持区间震荡格局。
7. 价格区间
- 豆一A2109：短期5900至6000区间震荡，观望为主或短线操作。
五、市场动态与数据支持
1. 进口大豆到港量
- 6月进口大豆到港量预计920万吨，5月为1070万吨，4月为760万吨，3月为620万吨。
- 近期进口大豆到港量低位回升，但整体仍低于预期，油厂大豆入榨量高位回落。
2. 油厂库存
- 油厂大豆库存小幅回升，相对中性。
- 油厂豆粕库存持续回升，相对偏高。
- 未执行合同回升至高位，显示市场观望情绪浓厚。
3. 生猪市场
- 生猪存栏5月环比增加1.2%，母猪存栏环比增加1.2%。
- 生猪出栏减少，消费偏淡，关注猪肉收储政策。
- 仔猪供应增多，压制生猪补栏积极性，导致价格低位反弹但养殖利润走低。
4. 价格走势
- 豆粕现货贴水维持震荡，现货跟随期货走势。
- 菜粕现货贴水维持震荡，现货跟随期货走势。
- 豆粕与菜粕价差窄幅震荡。
六、主要观点
- 豆粕：短期震荡偏强，受美豆走势影响，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。
- 菜粕：跟随豆粕震荡，库存偏高压制价格，需关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽上市情况。
- 大豆：短期维持区间震荡，国产大豆价格高企，进口大豆替代增多，国产大豆或将进入有价无市格局。
七、关键信息
| 品种 | 合约 | 期价（元/吨） | 现价（元/吨） | 基差（元/吨） |
|---|---|---|---|---|
| 豆粕远月 | M2201 | 3631 | 3600 | -63 |
| 豆粕主力 | M2109 | 3663 | 3620 | -43 |
| 菜粕远月 | RM2201 | 2912 | 3010 | -50 |
| 菜粕主力 | RM2109 | 3060 | 3010 | -50 |
| 大豆主力 | A2109 | 5944 | 5800 | -144 |
八、结论与建议
- 豆粕：短期震荡偏强，建议区间操作或观望。
- 菜粕：跟随豆粕震荡，建议关注进口及国内供应变化。
- 大豆：短期维持区间震荡，关注进口替代及供需变化。
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