20211010-德邦证券-食品饮料_行业周报_双节平稳度过_高端稳健_次高高增_20页_2mb

食品饮料行业周报总结（20211004-20211010）

核心内容

本报告对食品饮料行业进行分析，涵盖白酒、啤酒、调味品、乳制品、特色酒饮、食品板块等多个细分领域，重点分析行业表现、价格走势、市场动态及投资建议。

主要观点

白酒板块

• 双节表现：双节期间白酒市场平稳过渡，高端白酒表现稳健，次高端继续高增长。
• 价格表现：飞天茅台一批价为3820元，五粮液批价约980元，国窖表现良好，订单完成情况良好。
• 行业趋势：茅台董事长上任、老窖激励落地等事件有望驱动估值回升，预计次高端在三季度保持50%-100%增长。
• 推荐标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、古井贡酒、洋河股份等。

啤酒板块

• 市场表现：短期销量受疫情和天气影响有所下滑，但长期高端化趋势不改。
• 价格带变化：10元价格带崛起，企业通过提价和高端化对冲成本压力。
• 投资建议：推荐重庆啤酒、珠江啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等。

调味品板块

• 市场回暖：需求环比改善，原材料价格高位震荡，库存去化良好，行业有望底部回升。
• 提价预期：海天味业提价传闻尚存悬念，但年内提价概率较高，其他龙头可能跟进。
• 推荐标的：海天味业、千禾味业、中炬高新、天味食品、恒顺醋业等。

乳制品板块

• 市场动态：妙可蓝多与蒙牛合作，伊利加码奶酪业务，推出新品并引入员工持股。
• 行业前景：奶酪赛道持续增长，常温奶酪空间广阔。
• 推荐标的：妙可蓝多、伊利股份、光明乳业、新乳业、蒙牛乳业等。

特色酒饮板块

• 市场表现：RIO启动清爽系列铺货，提升效率；百润股份通过研发和产能布局巩固龙头地位。
• 功能饮料：东鹏饮料继续扩张，重点开发县级市场，经销商数量增加。
• 推荐标的：百润股份、东鹏饮料等。

关键信息

行情回顾

• 板块表现：食品饮料行业上涨2.32%，跑赢沪深300指数1.01个百分点。
• 个股表现：惠泉啤酒涨幅最大（+10.01%），百润股份跌幅最大（-4.04%）。
• 估值情况：食品饮料板块整体估值43.02x，高于沪深300（13.27x）。

原材料价格

• 豆粕价格下跌2.13%，箱板纸和瓦楞纸价格略有上涨。
• 原油价格指数上涨1.13%，塑料价格指数微涨0.07%。

公司重要公告

• 伊利股份解除限售条件成就，释放20%限制性股票。
• 威龙股份股东拟减持6.43%股份。
• 青岛啤酒拟回购注销12.2万股限制性股票。
• 古井白酒小镇入选“中国特色小镇50强”。

行业要闻

• 茅台加大双节市场投放，推动高端白酒销售。
• 水井坊上调产品建议零售价。
• 贵州规划打造酱香白酒产业集群。
• 景芝酒业与华润战略合作，目标百亿营收。
• 意大利葡萄酒上半年对华出口增长75.7%。
• 中国—智利AEO互认，智利葡萄酒在中国市场迎来新机遇。

国庆消费趋势

• 国庆假期餐饮和购物消费增长显著，日均交易笔数和金额分别增长69.73%和46.57%。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全问题
• 市场竞争加剧
• 提价不及预期

投资建议

• 酒类板块：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、古井贡酒、洋河股份等。
• 啤酒板块：推荐重庆啤酒、珠江啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等。
• 特色酒饮板块：推荐百润股份、东鹏饮料等。
• 烘焙板块：推荐立高食品、南侨食品等。
• 食品板块：推荐绝味食品、洽洽食品等。
• 调味品板块：推荐海天味业、千禾味业、中炬高新、天味食品、恒顺醋业等。
• 乳制品板块：推荐妙可蓝多、伊利股份、光明乳业、新乳业、蒙牛乳业等。

总结

本报告指出，食品饮料行业整体表现良好，高端白酒和次高端产品增长显著，啤酒板块虽受短期销量影响，但长期高端化趋势明确，调味品板块已度过至暗时刻，乳制品和特色酒饮板块前景乐观。投资建议以龙头企业为主，重点关注其在消费升级和市场扩张中的表现。