20210725-国金证券-持仓分析_布局景气赛道_增持次高端_啤酒_18页_2mb

消费升级与娱乐研究中心：食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于食品饮料行业的市场表现、基金持仓变化及行业动态，重点分析了白酒、啤酒、调味品、乳制品及食品综合板块的现状与趋势，为投资者提供投资建议与风险提示。

主要观点与投资建议

白酒板块

• 整体持仓：21Q2基金对白酒的持仓约13.7%，环比下降0.8pct，超配比例缩窄至7.5pct。
• 价格带变化：高端（茅五泸）Q2持仓环比下降1.3pct，次高端（洋/汾/古井/今世缘/酒鬼/水井坊/舍得）Q2持仓环比上升0.7pct。
• 个股表现：茅台仍是第一大重仓股，老窖退出前十大重仓股；茅台、五粮液、泸州老窖持有基金数环降，而汾酒、洋河、酒鬼酒持有基金数环增。
• 投资建议：当前白酒产业和公司景气度依旧，但部分资金转向新能源、半导体等高景气行业，建议优先布局估值性价比高且基本面强劲的龙头，关注次高端改革标的如汾酒、酒鬼酒、舍得。

啤酒板块

• 整体持仓：21Q2基金对啤酒的持仓约0.66%，环比上升0.19pct，超配比例提升至0.49pct。
• 个股变化：重啤、青啤、华润持有基金数环增，持仓比例分别上升0.10/0.11/-0.02pct。
• 行业趋势：龙头高端化规划积极，华润上调25年次高及以上销量目标至400万吨，乌苏疆外空间广阔，有望成为百万吨级大单品。
• 投资建议：建议弱化阶段性销量因素，关注ASP提升和经营效率改善，推荐华润啤酒，关注青啤、重啤。

调味品板块

• 整体持仓：21Q2基金对调味品的持仓约0.21%，环比下降0.1pct，仍未获超配。
• 个股变化：海天味业、颐海国际持仓比例及持有基金数环比下降，其他个股变化不大。
• 行业动态：行业加速去库存，整体库存环比年初改善；上半年业绩端受消费淡季及头部公司调整影响，下半年旺季需求有望释放。
• 投资建议：建议关注中报预期落地后的调整机会，关注千禾、海天、颐海、天味、中炬等公司。

乳制品板块

• 整体持仓：21Q2基金对乳制品的持仓约0.79%，环比下降0.35pct，超配比例收窄。
• 个股变化：伊利、光明持仓比例及持有基金数下滑，妙可蓝多持有基金数减少1只，但持仓比例上升。
• 行业动态：乳制品行业持续上涨，但近期有所回调，保持稳定。
• 投资建议：关注业绩稳定且有增长潜力的个股。

食品综合板块

• 整体持仓：21Q2基金对食品综合的持仓约0.51%，环比下降0.02pct，未获超配。
• 个股变化：安井食品受到基金青睐，持仓比例和基金数量分别上升；立高食品、味知香受资金关注；盐津铺子因业绩预亏，基金持仓意愿下滑。
• 投资建议：关注业绩表现良好、市场前景广阔的个股。

关键信息汇总

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金食品饮料指数：12791
• 沪深300指数：5089
• 上证指数：3550
• 深证成指：15029
• 中小板综指：13549

个股表现

• 涨幅前十名：ST威龙（+9.35%）、金枫酒业（+7.51%）、双塔食品（+4.58%）、*ST西发（+3.73%）、皇氏集团（+2.79%）等。
• 跌幅前十名：盐津铺子（-23.76%）、味知香（-14.68%）、品渥食品（-13.31%）、爱普股份（-12.79%）、千禾味业（-12.20%）等。

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济增长放缓将影响整体消费情况。
• 疫情持续反复风险：疫情不可控将影响经济修复进度。
• 区域市场竞争风险：区域市场竞争态势变化可能影响厂商政策。

行业数据更新

白酒板块

• 2021年6月全国白酒产量67.5万千升，同比增长2.9%。
• 52°五粮液终端售价1389元，洋河M3终端售价639元，剑南春终端售价489元，水井坊终端售价529元，青花汾酒终端售价999元。
• 飞天散瓶批价提升至2970元/瓶，整箱3750元/瓶。

乳制品板块

• 2021年7月14日，国内主产区生鲜乳平均价为4.31元/公斤，同比增长20.1%，环比增长0.2%。
• 2021年6月进口奶粉90万吨，同比增长16万吨；进口金额468998.4万美元，同比增长6.4%。

啤酒板块

• 2021年6月啤酒产量390.4万千升，同比下降14.2%。
• 2021年6月进口啤酒264830千升，同比下降23.57%；进口平均单价1264.30美元/千升，同比增长8.12%。
• 国内大麦市场平均价2370元/吨，较上月下降0.42%。

公司公告与事件汇总

• 桃李面包：2021年半年度业绩预告，营收同比增长7.32%，利润同比下降11.73%。
• 龙大肉食：预计2021年半年度净利润增长0.00%至5.00%。
• 盐津铺子：实际控制人及部分董事、高管计划增持公司股份，合计金额不低于5000万元。
• 安井食品：非公开发行股票申请获证监会受理，拟募资不超过57.4亿元。
• 天味食品：发布股票期权与限制性股票激励计划，首次授予169万份。
• 古井贡酒：非公开发行A股股票，发行价格200元/股，募资50亿元。
• 惠泉啤酒：2020年年度权益分派，每股派发现金红利0.035元。
• 伊利股份：发布超短期融资券发行结果，总额40亿元、20亿元、20亿元。
• 舍得酒业：2020年年度权益分派，每10股派发2.50元现金红利。
• 海南椰岛：股东减持1%股份，仍持有15.57%。
• 良品铺子：首次回购股份191,300股，支付总金额667.43万元。

下周重要事项提醒

• 2021/7/27：百润股份中报预计披露
• 2021/7/28：龙大肉食、星湖科技召开第二次、第三次临时股东大会
• 2021/7/29：海南椰岛、科拓生物召开中报预计披露及第二次临时股东大会
• 2021/7/30：燕塘乳业、克明食品召开中报预计披露及第三次临时股东大会
• 2021/7/31：贵州茅台、涪陵榨菜召开中报预计披露
• 2021/8/2：洋河股份、ST威龙召开第二次临时股东大会

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上

特别声明

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