20210921-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_工业硅_纯碱_R134a等产品价格持续上涨_5页_597kb

基础化工行业总结（2021年09月21日）

核心内容概览

2021年9月21日，基础化工行业整体呈现价格上涨趋势，主要受油价上涨、原料供应紧张及政策影响等因素推动。工业硅、纯碱、R134a等产品价格持续上涨，同时部分化工品如丁二烯、正丁醇、粘胶短纤等价格下跌。行业整体表现受宏观经济、地缘政治及环保政策等多重因素影响。

主要观点

1. 油价上涨对化工品价格形成支撑

• OPEC+联合减产维持油价底部，但非OPEC国家（如加拿大、巴西、中亚）产量变化及全球宏观经济与贸易风险仍是关注重点。
• 上周布油结算价上涨3.3%，美油结算价上涨3.2%，显示油价受到多重利好支撑。
• 美国商业原油库存下降1.5%，钻井数增加2.5%，显示供应端压力有所缓解。

2. 工业硅、纯碱、R134a等产品价格上涨

• 工业硅：上周价格涨41.7%至40088元/吨，主要因云南、四川等地产量下降，市场供不应求。
• 纯碱：华东地区轻质纯碱涨2.9%至2500元/吨，重质纯碱涨3.8%至2750元/吨，主要受能耗双控政策影响，供给端受限，下游需求增加预期支撑价格。
• R134a：浙江地区价格涨19.2%至31000元/吨，主要因三氯乙烯供应紧张，成本支撑增强，同时限电导致部分企业减产。

3. 其他化工品价格波动

• 磷酸：华东地区价格涨89.5%至18000元/吨，主要因黄磷供应紧张，成本大幅上升。
• 醋酸：华东地区价格涨25.6%至7600元/吨，因贸易商节前补货及部分厂家检修，供应偏紧。
• LNG价格：国内LNG主产地及消费地价格环比上涨，库存偏紧，市场供需矛盾突出。

4. 新能源上游化工品价格表现

• 光伏产业链：工业硅、三氯氢硅、纯碱等产品价格上涨，主要因下游需求增加及原料供应紧张。
• 锂电产业链：磷矿石、磷酸、碳酸锂、磷酸铁等产品价格上涨，显示新能源行业对化工品的需求持续增长。

关键信息

行业重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 细分领域：钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）、润滑油添加剂（瑞丰新材）等。

市场动态

• 上周中国化工品价格指数（CCPI）上涨3.2%，核心原料如布油、LPG、LNG、烟煤等均有明显涨幅。
• 天然气价格持续上涨，欧洲与美国天然气期货及现货价格均大幅上升，东北亚LNG现货到港均价环比上涨5.3%，接收站销售均价上涨0.1%。

风险提示

• 原料价格波动可能对成本端造成压力。
• 下游需求不及预期可能影响产品价格走势。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在±10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A级：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B级：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

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