20180211-川财证券-电气设备行业周报_风电底部复苏_行业格局向好_13页_964kb

川财周观点总结

核心内容概述

本周上证综指下跌9.60%，新能源板块下跌8.26%，跌幅低于上证综指。新能源汽车板块表现相对较好，市场对高能量密度电池的偏好明显，预计2018年补贴政策将推动行业增长。风电行业在15年抢装影响消退后，基本面逐步改善，行业集中度提升，部分龙头具备国际竞争力，2018年或成为风电行业景气周期的起点。此外，分散式风电规划在多个省份陆续发布，标志着行业进入新的发展阶段。

主要观点

风电行业

• 15年抢装对行业的影响逐步减弱，行业基本面改善。
• 风电细分子行业龙头具备一定安全边际。
• 17年弃风率下降，风场收益提升，拉动新增装机规模。
• “红六省”新增装机禁令有望解禁，省内装机需求释放。
• 内蒙古、河南、河北等省份已发布分散式风电规划，预计2018年为分散式风电发展元年。
• 海上风电开工量回暖，行业集中度持续提高。

新能源汽车行业

• 2018年第一批新能源汽车推荐车型目录发布，乘用车为主力。
• 高能量密度三元电池仍是主流选择，预计补贴政策将在年前落地。
• 高镍正极与电解液投资机会值得关注。
• 补贴退坡和目录重审可能对全年销量造成影响，预计销量可能低于70万辆。

关键信息

市场表现

• 上证综指本周跌幅为9.60%。
• 电气设备指数跌幅为6.66%，低于上证综指2.94个百分点。
• 新能源指数跌幅为8.26%，低于上证综指1.34个百分点。

个股表现

• 电力设备板块：江特电机涨幅最高（8.94%），中光防雷跌幅最大（-22.76%）。
• 新能源板块：中闽能源涨幅居首（3.15%），新科机电跌幅最大（-30.36%）。
• 新能源汽车板块：思源电气涨幅最高（4.38%），*ST上普跌幅最大（-22.62%）。

公司动态

• 九洲电气签署2.6亿元BT合同。
• 特锐德中标8377万元开关柜采购项目。
• 微光股份对外投资不超过6000万元。
• 广电电气通过高新技术企业认定。
• 江特电机一季度净利润预计增长320-370%。
• 协鑫集成出资2亿元设立新能源产业基金。
• 长园集团一季度净利润预计增长45-85%。

行业动态

• 中央发布乡村振兴战略意见，强调农村电网改造与可再生能源利用。
• 国家能源局建立清洁能源示范省监测评价体系。
• 河北省发改委发布京津冀一体化可再生能源消纳实施方案。
• 湖南能监办开展2017年可再生能源电能消纳数据复核工作。
• 中电联发布2017年市场化交易电量数据，显示市场化电量占比达33.5%。

风险提示

1. 新能源新增装机不达预期：政策利好尚未完全兑现，风电、光伏新增装机容量存在不达预期的风险。
2. 新能源汽车销量低于预期：受补贴退坡和目录重审影响，全年销量可能低于70万辆。

相关标的

• 风电：金风科技、天顺风能、中材科技
• 新能源汽车：当升科技、杉杉股份、天赐材料

证券研究报告信息

• 所属部门：股票研究部
• 报告类别：行业周报
• 所属行业：能源/电气设备
• 报告时间：2018/2/11
• 分析师：宋红欣（证书编号：S1100515060001，联系电话：010-66495639，邮箱：songhongxin@cczq.com）
• 联系人：赵旭（证书编号：S1100117090010，联系电话：010-66495941，邮箱：zhaoxu@cczq.com）

投资评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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