20161208-财富证券-电气设备行业点评报告_电改持续深化_清洁能源发展顺利_13页_964kb

行业点评报告总结

核心内容概述

本报告发布于2016年12月8日，对电气设备行业的市场表现、产业数据、行业与公司信息进行了详细分析。报告评级为“谨慎推荐”，并指出行业未来发展的关键因素，包括电改深化、清洁能源发展及核电建设提速等。

主要观点

1. 市场表现

• 板块普涨：11月，电气设备子板块整体上涨，风格有所转换。
• 板块涨幅：11月电气设备板块涨幅为3.61%，整体表现弱于A股市场（4.08%）。
• 估值水平：目前电气设备板块市盈率中值为64.46倍，市净率4.64倍，略高于历史滚动均值，但与市场整体水平相比显示出一定安全边际。
• 历史对比：沪深300市盈率中值为25.61倍，低于其历史滚动均值32.09倍，表明市场整体估值处于低位。

2. 产业数据

• 发电设备利用率：整体及各类发电设备（如水电、风电）的利用小时数显示行业运行效率有所提升。
• 投资额度：电源和电网投资额度持续增长，风电设备投资增速高于行业整体。
• 新增容量：2016年新增发电设备容量稳步增长，风电、太阳能等新能源装机容量显著提升。

3. 行业与公司信息

• 核电进展：三门核电1号机组完成非核蒸汽冲转试验，标志着热试进展顺利，为三代核电市场打开空间。
• 电改深化：国家发改委发布《省级电网输配电价定价办法（试行）》征求意见稿，推动输配电价改革，强化成本约束。
• 风电规划：国家能源局发布“十三五”风电规划，目标为2020年风电累计并网容量达到2.1亿千瓦以上，海上风电并网容量达500万千瓦，并有效解决弃风问题。
• 增量配电网试点：首批105个增量配电业务改革试点项目公布，湖南地区获4个试点项目，推动区域配电网改革。

关键信息

重点股票表现

个股跟踪

• 金风科技：11月股价上涨21.23%，获Viridis风电意向订单。
• 华仪电气：月内上涨19.8%。
• 通合科技：月内上涨39.3%。
• 森源电气：月内上涨27.7%。
• 摩恩电气：月内上涨22.3%。
• 长高集团：月内上涨4.5%，日均换手率4.0%。
• 泰胜风能：月内上涨2.2%，日均换手率2.3%。
• 科士达：月内上涨3.1%，日均换手率0.85%。
• 金杯电工：月内下跌0.45%，日均换手率1.88%。

投资评级说明

风险提示

• 新能源上网电价可能大幅下调，影响行业盈利能力。

总结

本报告指出，电气设备行业在“十三五”期间迎来发展机遇，尤其是清洁能源和核电领域。电改政策持续推进，风电规划明确，行业集中度有望提升。重点个股表现分化，部分企业因政策利好及订单增长获得显著涨幅。尽管估值偏高，但行业整体具备一定的安全边际。未来，随着核电建设提速及配电网改革深化，电气设备行业有望迎来结构性增长机会。