20170710-太平洋-国防军工行业周报_科研院所转制工作正式启动_军工行业迎来新契机_12页_1mb

国防军工行业总结

核心内容概述

本报告围绕国防军工行业在2017年7月的市场表现与政策动态展开分析，重点聚焦军工科研院所转制工作的启动、行业基本面变化、投资机会与风险提示等内容，旨在为投资者提供有价值的参考。

主要观点

• 军工行情驱动因素：军工板块行情主要由短期事件、中期改革、长期业绩三方面驱动，随着改革进程的推进，业绩确定性将成为未来投资关注的核心。
• 当前市场状况：军工板块在2017年7月表现出色，但整体估值偏高，业绩兑现能力不足，存在回调压力。
• 政策利好：军工科研院所转制工作正式启动，首批41家单位将进行改革，这标志着军工改革进入关键阶段。此外，军民融合顶层设计文件可能在下半年出台，为板块带来波段性机会。
• 军费增长预期：军改已基本完成，延迟订单有望在年末释放，板块业绩将得到有力提振。
• 投资建议：建议关注具有业绩支撑、估值合理的超跌白马股，以及受益于混改、军民融合、科研院所改制等政策红利的标的。推荐关注国睿科技、全信股份、中直股份、中航光电、北方国际、台海核电等公司。

板块行情

• 上周表现：上证指数上涨0.80%，国防军工板块上涨1.93%，跑赢大盘1.13个百分点。
• 本月表现：上证指数上涨2.47%，国防军工板块上涨4.37%。
• 个股表现：部分个股涨幅显著，如江龙船艇（22.31%）、中兵红箭（10%）等；也有部分个股表现不佳，如中航电子（-2.42%）、航天电子（-2.39%）等。

行业新闻

1. 军工科研院所转制推进会：7月7日，国防科工局召开军工科研院所转制工作推进会，宣布启动首批41家军工科研院所转制，标志着改革进入实施阶段。
2. 军民融合技术装备博览会：第三届中国（北京）军民融合技术装备博览会在7月3日开幕，展示了军工集团、高等院校、科研院所和民营企业在国防科技领域的最新成果。

公司跟踪

• 航发动力：2017年半年度净利润预计同比增长80%-92%，主要受益于销售收入增加及子公司业绩提升。
• 航天电器：终止重组复牌，因交易各方未能就继续推进达成一致意见。
• 海格通信：控股股东计划增持公司股份，金额不超过2亿元，价格不高于16元/股。
• 全信股份：2017年半年度净利润预计同比增长20%-50%。
• 中电广通：重大资产重组事项通过审核，股票复牌。

个股信息

个股涨跌、估值一览

• 涨幅前十名：江龙船艇、中兵红箭、景嘉微、华舟应急、星网宇达、北方导航、内蒙一机、航天动力、钢研高纳、太阳鸟。
• 跌幅前十名：中航电子、航天电子、中国动力、江苏国信、中直股份、国睿科技、新研股份、航天发展、中航机电、中国重工。
• 估值情况：部分个股PE较低，如中航光电（24.97倍）、北方国际（19.00倍），部分PE较高，如北方导航（371.71倍）。

大小非解禁、大宗交易一览

• 解禁情况：未来三个月内有多家公司面临大小非解禁，如中国动力、航天发展、雷科防务等。
• 大宗交易：本周北方导航、光电股份等公司出现大宗交易，折价率均在1%-2%之间。

关键信息

• 投资评级说明：

  • 行业评级分为看好、中性、看淡三类。
  • 公司评级分为买入、增持、持有、减持、卖出五类，分别对应不同的相对涨幅预期。

• 风险提示：

  • 军品订单释放不及预期。
  • 科研院所改制进程不及预期。

推荐标的

结论

军工行业在政策推动下迎来改革新契机，尽管当前估值偏高，但未来业绩释放和政策红利有望推动板块上涨。投资者应关注业绩稳健、估值合理的标的，把握政策带来的投资机会，同时警惕订单释放不及预期和改制进程缓慢等风险。