2017-军工行业：科研院所改制政策落地，首批41家转制启动，为优质科研院所资产注入奠定基础_20页-1mb

报告摘要

军工行业周报总结

核心内容

本报告为《治国安邦系列周报2017年第27期》，主要分析了2017年7月3日至7月7日期间军工行业的市场表现、政策动态、行业热点及投资建议。报告指出，军工科研院所改制政策正式落地，首批41家转制启动，为优质科研院所资产注入奠定基础。同时，军工板块整体表现较强，中证军工指数涨幅为1.94%，优于上证综指和深证成指。

主要观点

军工板块表现：军工板块在28个一级子行业中涨幅排名第8，整体表现优于大盘。
个股表现：上周涨幅前五的个股分别为中兵红箭（10.00%）、中航光电（8.69%）、四川九洲（8.67%）、海格通信（7.17%）和景嘉微（6.81%）；跌幅前五的个股分别为旋极信息（-12.99%）、航天电器（-12.71%）、中航电子（-2.42%）、航天电子（-2.39%）和杰赛科技（-2.15%）。
增发股价倒挂：部分公司存在增发股价倒挂现象，如绿盟科技、江苏神通和航天电子等。
国际军工市场表现：国际主要军工企业表现强劲，其中空客公司（2.81%）、洛克希德马丁（2.73%）和雷神公司（2.72%）涨幅领先，仅英国宇航系统（-2.53%）下跌。
政策与行业动态：2017年下半年军工板块将以震荡为主，个股分化会加大。重点关注“低估值的成长股”和“国企改革”主题。军民融合政策持续推进，相关企业有望受益。
投资建议：推荐低估值的成长股，包括中直股份（新产品预期）、中航飞机（C919首飞预期）、中航光电（军民融合标杆企业）、中航机电（国产航空机电龙头）、四创电子（受益军用雷达和通用航空发展）和国睿科技（存资产整合预期）。

关键信息

市场表现

中证军工指数：上涨1.94%，跑赢上证综指和深证成指。
个股表现：中兵红箭、中航光电、四川九洲等表现突出，旋极信息、航天电器等跌幅较大。
增发股价倒挂：绿盟科技、江苏神通、航天电子等公司存在股价倒挂现象，其中绿盟科技倒挂幅度最大，为-63.25%。

政策与行业动态

军工科研院所改制：首批41家转制启动，标志着军工科研院所改革进入关键实施阶段。
国企改革：2017年将是国企改革的重要年份，中国核建和中国船舶已列入首批试点。
军民融合：2017年6月军民融合委员会召开第一次全体会议，军民融合政策不断升温。
行业热点：
- 辽宁号航母编队抵港参加香港回归20周年庆祝活动。
- 港媒解析中国技术突破：潜艇隐蔽性将大幅提高。
- 中国海军参加中俄联演，接受海上补给。

国际局势

普特会：俄罗斯总统普京与美国总统特朗普首次会晤，双方就多项议题达成共识。
卡塔尔制裁：沙特、阿联酋、埃及和巴林对卡塔尔实施更严厉制裁，美国展开斡旋。
加纳卫星：加纳首颗自主研制卫星“加纳卫星-1”进入太空，耗时两年。
日本与欧盟：日本首相安倍晋三试图通过与欧盟达成经济伙伴协定挽回民心。

上市公司重要公告

重大资产重组：中电广通、德奥通航、中国船舶、星网宇达等公司有重大资产重组或并购计划。
质押回购：大港股份、海伦哲、天和防务、太阳鸟、信威集团等公司涉及股东质押和回购。
业绩预告：东土科技、金通灵、旋极信息等公司公布2017年半年度业绩预告。
增减持：康拓红外、海格通信等公司有增减持公告。
限售解禁：超图软件、航天发展、东土科技、中国动力等公司限售股份解禁。
股权变动：华胜天成、中国重工、保变电气等公司有股权变动公告。
股权激励：精准信息推出股权激励计划，以促进企业发展。
合同合作与对外投资：海伦哲、湘电股份、北斗星通等公司有重要合同合作和对外投资。

风险因素

军工行业改革进程具有不确定性。
军民融合政策具有不确定性。

投资评级

股票投资评级：
- 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
- 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
- 中性：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
- 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
- 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。
行业投资评级：
- 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
- 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
- 减持：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。