20160912-华融证券-建材行业水泥市场周报_价格继续上扬_酝酿第三轮上涨_22页_1mb

建材行业：水泥市场周报（2016.09.05~2016.09.11）总结

核心内容

本周全国水泥市场价格继续上扬，环比涨幅为0.74%。价格上涨主要集中在江西、湖北、湖南和浙江等地，涨幅为20-30元/吨。全国跟踪82个城市水泥平均库存为64.31%，较上周下滑1.0个百分点；省会城市水泥库存为64.5%，较上周上升0.17个百分点。总体来看，随着天气好转及工程恢复施工，下游市场需求提升，推动水泥价格上涨。

主要观点

• 价格走势：全国水泥价格整体上涨，区域差异明显。部分区域如华东、中南、西南等继续上调，而东北地区略有下滑。

• 区域分析：

  • 华北地区：价格保持平稳，下游需求略有增加，部分企业受限产政策影响。
  • 东北地区：价格稳中略降，部分企业为出货小幅下调。
  • 华东地区：价格延续上调，浙江、江苏、安徽等地市场表现活跃，预计下周将推动第三轮上涨。
  • 中南地区：价格继续上调，湖南、湖北等地涨幅显著。
  • 西南地区：价格大稳小动，四川、重庆、贵州等地市场变化不大。
  • 西北地区：后市看涨，陕西、甘肃等地企业提价信心增强。

• 库存情况：全国水泥平均库存下降至64.31%，部分城市如黑龙江、安徽库存上升，广东、海南库存下降。

• 煤炭价格：秦皇岛港动力煤价格小幅上涨，水泥与煤炭价格差扩大，影响水泥企业成本。

• 投资策略：水泥价格在行业自律推动下继续上涨，建议关注区域协同基础好、整合预期强的标的。

关键信息

• 价格调整：

  • 浙江杭绍地区上调20-30元/吨，宁波低标号水泥上调20元/吨。
  • 湖南长沙、娄底、常德上调30-35元/吨，岳阳上调30元/吨。
  • 湖北武汉散装水泥价格上调50元/吨，预计实际涨幅30元/吨。
  • 四川成都高标号水泥上调30-50元/吨，尚未完全执行。
  • 甘肃兰州水泥需求恢复较快，库存维持正常水平。

• 市场表现：

  • 中信水泥制造指数上涨4.7%，跑赢沪深300指数4.6个百分点。
  • 多家公司股价出现波动，部分公司如四川双马涨幅显著，而其他如冀东水泥、天山股份等股价略有下跌。

• 风险提示：

  • 房地产投资大幅回调
  • 固定资产投资持续下滑
  • 原材料价格波动对盈利的影响

附录概览

• 图表分布：
  • 图表1-43：涵盖了全国及主要城市水泥价格与库存走势、煤炭价格走势、公司股价及估值等信息。
  • 图表11-13：展示主要公司吨EV及评级信息，包括投资建议与行业评级。

投资建议

• 关注区域：长三角地区主导企业计划推动第三轮价格上涨，带动全国市场。
• 推荐标的：建议关注区域协同基础好、整合预期强的企业。
• 评级定义：公司评级包括强烈推荐、推荐、中性、卖出，行业评级包括看好、中性、看淡。

总结

本周全国水泥市场整体价格继续上涨，主要受下游需求恢复及行业自律推动影响。不同地区价格调整幅度不一，华东、中南地区涨幅较大，而东北地区略有下滑。库存方面，全国水泥库存下降，但部分城市库存上升。投资策略建议关注具备区域协同及整合潜力的水泥企业，同时需警惕房地产投资回调、固定资产投资下滑及原材料价格波动等风险。