20141117-华泰证券-建材行业_2014年第41期周报-华东水泥第三轮上涨艰难完成_风电赶工促纱紧俏_14页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容概览

本报告为2014年11月17日发布的建材行业周报，主要涵盖水泥、玻纤、玻璃及部分其他子行业的市场动态、行业观点与未来展望。整体对建材行业评级为中性，对部分子行业如玻纤和玻璃则给出买入或增持的评级。

水泥行业分析

行业动态

• 全国水泥价格：上周全国水泥市场价格环比上涨0.65%。价格上涨主要集中在安徽、江苏和陕西，下调则出现在湖南部分地区。
• 区域表现：
  • 华东地区：水泥价格继续上调，主要因企业限产和行业自律推动，部分企业如海螺、常州金峰、盘固水泥上调价格。
  • 华北地区：价格保持平稳，部分企业因APEC会议影响限产，但需求尚未明显回升。
  • 中南地区：价格稳中走低，湖南因降雨和需求疲软，部分企业库存上升。
  • 西南、西北地区：价格平稳为主，部分企业为降库存采取价格调整策略。
  • 东北地区：进入淡季，需求疲软，库存增加。

行业观点

• 宏观因素：G20会议推动基建投资，但经济内生增长动力不足，地产投资走弱，水泥需求难以支撑价格持续上涨。
• 企业行为：部分企业通过限产维持价格，但市场需求疲软，预计此次价格上涨为今年最后一次。
• 重点公司：看好冀东水泥（000401）和金隅股份（601992）的长期趋势，因其受益于京津冀一体化及大气污染治理。

表格与图表

• 表格1：列出了重点水泥上市公司在2014年11月14日的财务指标，包括收盘价、总市值、PB、PE等。
• 图表：包括全国水泥价格走势、库容比、熟料价格及库容比等。

玻纤行业分析

行业动态

• 市场行情：整体行情稳定，无碱粗纱因风电赶工需求增加，出现提价契机。
• 电子市场：需求不振，价格小幅下调，部分企业库存增加，市场看空情绪浓厚。
• 产品结构：公司产品更偏向高附加值的热塑型及环保新能源用玻纤纱。

行业观点

• 2015年展望：预计玻纤行业将受益于大规模冷修，海外需求增长可望带动行业复苏。
• 重点公司：
  • 长海股份（300196）：第三季度业绩增长显著，维持“买入”评级。
  • 中国玻纤（600176）：第三季度收入和利润增长，维持“增持”评级。

图表

• 图9：展示国内池窑三大龙头企业无碱2400号缠绕直接纱出厂价。
• 其他图表：包括玻纤纱价格走势、EPS预测等。

玻璃行业分析

行业动态

• 价格走势：上周浮法玻璃均价上涨，华北市场因APEC影响，价格上调；华南市场因前期价格偏低，也有小幅上涨。
• 区域表现：
  • 华北市场：价格小涨，沙河地区因限产，货源紧张。
  • 华东市场：价格持稳，部分企业因沙河限产而走货好转。
  • 华中市场：库存增加，价格下调。
  • 东北市场：淡季深入，需求疲软，库存增加。
  • 西南、西北市场：整体稳定，部分企业积极出货降库存。

行业观点

• 需求恢复：整体偏弱，预计短期市场维持盘整，长期仍有下行风险。
• 重点公司：
  • 南玻（000012）：受益于国产超薄玻璃进口替代及光伏景气反转，维持“买入”评级。

图表

• 图10-15：展示玻璃行业产量、生产线运行状态、库存情况、纯碱及燃油价格走势等。

其他子行业动态

石膏板

• 产量及趋势：累计产量同比变化情况，显示行业增长趋势。

减水剂

• 价格走势：上周主要城市减水剂均价保持稳定，工业萘价格略有下降。
• 成本因素：环氧乙烷及工业萘价格波动影响减水剂成本。

管材

• 中石化治理：计划投入281亿进行油气管道安全隐患治理，重点治理服役时间超过20年的管道。
• 事故影响：2014年11月22日黄岛事故后，中石化加强隐患排查，部分管道停输改线。

重点推荐公司

行业评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
• 公司评级：以公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出五级。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用。
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• 报告观点及预测仅反映当日判断，可能随市场变化而调整。
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