20210930-国盛证券-外资月报第24期_北上重拾消费_16页_1mb

报告摘要

投资策略总结：北上重拾消费——外资月报第24期

核心内容

9月外资对A股市场的配置呈现出明显的风格转变，主要集中在消费与科技领域，同时减少对大金融和上游资源的配置。受美联储Taper预期和美国债务问题影响，海外市场波动加剧，美元指数与美债收益率上行，导致交易盘资金撤离，而配置盘资金则持续流入。北上资金整体净流入约295.49亿元，其中配置盘净流入约483.35亿元，交易盘净流出约164.72亿元。消费板块和新能源行业获得显著增配，而大金融板块则面临减持压力。

主要观点

外部风险抬升：美联储Taper预期与美国债务上限问题持续发酵，导致美债利率和美元指数快速上行，海外市场波动加剧。
交易盘撤离，配置盘增配：交易盘资金加速流出，而配置盘资金流入增加，显示外资更倾向于长期配置而非短期交易。
风格结构变化：科技与消费板块获集中增配，大金融和上游资源板块则被减持。配置盘与交易盘在风格选择上存在明显分歧。
行业流向：新能源（电气设备）和消费（食品饮料、医药生物）获得净流入，钢铁、银行、国防军工等行业净流出显著。
仓位分布：食品饮料重回北上资金第一大重仓，医药生物与公用事业持股市值提升明显，而机械设备、有色金属、电子等行业的持股市值回落。
个股配置：宁德时代获增持居首，配置盘与交易盘在个股选择上亦存在差异，部分绩优股和低估值股受到青睐。

关键信息

1. 总体配置

北上资金9月累计净流入295.49亿元，流入节奏加快。
配置盘净流入约483.35亿元，交易盘净流出约164.72亿元。
创新板（创业板、科创板）仓位比例上升，主板仓位回落。
截至9月28日，主板、创业板和科创板仓位分别为81.90%、17.37%和0.73%。

2. 风格结构

增持行业：科技、消费医药、中游制造。
减持行业：大金融、上游资源。
配置盘与交易盘差异：
- 配置盘主要流入科技、消费医药、上游资源。
- 交易盘主要流入中游制造，流出科技、上游资源。

3. 行业流向

净流入行业：电气设备（147.34亿元）、食品饮料（74.66亿元）、医药生物（47.73亿元）。
净流出行业：钢铁（55.24亿元）、银行（39.81亿元）、国防军工（20.17亿元）。
交易盘净流入行业：化工（50.16亿元）、食品饮料（38.74亿元）、电气设备（20.92亿元）。
交易盘净流出行业：医药生物（-48.51亿元）、银行（-40.36亿元）、电子（-39.99亿元）。
配置盘净流入行业：电气设备（126.42亿元）、医药生物（96.24亿元）、有色金属（49.45亿元）。
配置盘净流出行业：钢铁（-17.06亿元）、化工（-6.5亿元）、建筑材料（-4.09亿元）。

4. 仓位分布

食品饮料、医药生物、公用事业持股市值提升显著。
食品饮料重回第一大重仓，持股市值占比提升至37.79%。
机械设备、有色金属、电子持股市值回落。

5. 个股配置

净流入前五个股：宁德时代（83.49亿元）、美的集团（47.48亿元）、紫金矿业（43.62亿元）、药明康德（37.34亿元）、东方财富（36.06亿元）。
净流出前五个股：格力电器（-52.41亿元）、中国平安（-50.72亿元）、平安银行（-45.93亿元）、歌尔股份（-17.01亿元）、北方稀土（-16.19亿元）。
交易盘净流入前五个股：东方财富（36.33亿元）、宁德时代（28.83亿元）、贵州茅台（18.84亿元）、兆易创新（13亿元）、赣锋锂业（11.2亿元）。
交易盘净流出前五个股：中国平安（-24.92亿元）、平安银行（-22.91亿元）、包钢股份（-16.99亿元）、爱尔眼科（-16.12亿元）、方正证券（-13.26亿元）。
配置盘净流入前五个股：宁德时代（54.67亿元）、美的集团（43.57亿元）、紫金矿业（40.6亿元）、药明康德（32.9亿元）、汇川技术（27.66亿元）。
配置盘净流出前五个股：格力电器（-56.09亿元）、中国平安（-25.8亿元）、平安银行（-23.02亿元）、东方雨虹（-11.69亿元）、韦尔股份（-10.8亿元）。