20210930-山西证券-每日点评_服务业PMI如期反弹_消费题材将持续回暖_3页_548kb

报告摘要

策略报告总结：2021年9月30日

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的第144期策略报告，内容聚焦于2021年9月30日的市场情况及未来投资建议。报告指出，当日两市整体震荡上扬，北向资金流入，但成交额较前一交易日有所萎缩。同时，服务业PMI数据回暖，消费题材有望持续走强。

主要观点

市场回顾：
- 两市收涨，北向资金尾盘快速流入。
- 今日成交额为9504.39亿，较前一交易日下降11.81%。
- 板块表现分化，采掘、化工、电气设备板块涨幅居前，银行、非银金融、家用电器板块跌幅居前。
- 沪股通流出6.42亿元，深股通流入16.13亿元，北向资金合计流入9.71亿元。
PMI数据：
- 9月份制造业PMI为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下，制造业景气水平有所回落。
- 非制造业商务活动指数为53.2%，高于上月5.7个百分点，升至临界点以上，非制造业景气水平快速回升。
- 服务业商务活动指数为52.4%，高于上月7.2个百分点，显示服务业景气度明显改善。
- 铁路运输、航空运输、住宿、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数位于60%以上高位景气区间，表明这些行业恢复性增长显著。
策略建议：
- 消费题材：10月份为消费旺季，消费需求持续释放将带动服务业继续回暖，建议投资者切换投资风格，关注消费相关行业。
- 光伏板块：由于煤炭价格攀升导致火电成本上涨，叠加风电和水电发电量下降，光伏发电或将获得更多政策倾斜，建议关注光伏产业链上市公司。
- 医药板块：板块长期增长逻辑不变，估值处于极端低位，预计将在消费复苏带动下迎来上涨，重点关注创新药和消费医疗子板块。
- 半导体板块：芯片短缺问题依然存在，板块盈利预期快速上升，长期增长逻辑较强，目前是较好的介入时机。

关键信息

组合表现：
- 自年初至9月24日，组合净值为1.263353，沪市300指数净值为0.882447。
- 组合周度涨幅为-0.2107%，沪深300周度涨幅为-0.1341%。
- 今年以来相对收益为38.0906%，本周相对收益为-0.0766%。
风险提示：
- 宏观经济不及预期。
- 抱团标的业绩不达预期。
- 政策扶持不及预期。
- 中美外交关系恶化。
- 短期需注意大宗商品价格过快上涨带来的监管风险，以及持续通胀对美联储货币政策预期的影响。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%以上
- 中性：相对市场表现在-5% ~ +5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

策略分析师：麻文宇 CFA
- 执业登记编码：S0760516070001
- 联系方式：电话 010-83496336，邮箱 mawenyu@sxzq.com
策略研究助理：翟子超 FRM CFA
- 联系方式：电话 13681033618

其他信息

山西证券研究所：
- 太原地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层
- 北京地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
- 官方网站：http://www.i618.com.cn
- 电话：0351-8686981（太原），010-83496336（北京）
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