20220419-国盛证券-外资周报第118期_Q2北上配置有何新动向__11页_1mb

外资配置动向与投资策略分析（Q2外资周报第118期）

核心内容概述

本报告分析了二季度以来外资在A股市场的配置动向，结合近期市场环境、资金流向与行业表现，总结了外资在行业与个股层面的增减持情况，并提示了相关投资风险。

主要观点与关键信息

一、Q2北上配置新动向

1. 增配方向：

   • 金融地产板块：银行与地产分别获增持23.1亿元和13.6亿元。
   • 基建板块：公用事业、建筑材料、建筑装饰分别获增持10.4亿元、10.0亿元和7.4亿元。
   • 景气科技板块：电力设备和电子分别获增持33.2亿元和12.9亿元。

2. 资金类型差异：

   • 配置盘：主要增配金融地产与景气科技，表现为持续性的逆势增持。
   • 交易盘：主要增配基建板块与景气科技，表现出趋势跟踪式的补仓行为。

3. 资金流向趋势：

   • 北上资金单周净流入28.78亿元，配置盘与交易盘均转为净流入。
   • 南下资金单周净流入45.85亿元，显示外资对A股市场仍有一定兴趣。

二、总体配置：外紧内松格局延续

1. 海外环境：

   • 地缘冲突：俄乌战争升级，推升油价，布伦特原油期货价格升破110美元/桶。
   • 美国通胀：CPI同比上升8.5%，核心CPI同比上升6.4%，加剧经济下行预期。
   • 美联储政策：持续释放“鹰派”信号，10年期美债收益率突破2.8%，中美利差倒挂。

2. 板块与风格：

   • 主板仓位：有所回升，占比达83.21%。
   • 创业板与科创板：仓位回落。
   • 风格偏好：中游制造、金融地产、上游资源流入提速，科技成长与必需消费流出。

三、行业配置：电力设备获增配居前，医药生物遭减持居多

1. 净流入行业：

   • 电力设备：净流入25.06亿元，为最大净流入行业。
   • 房地产：净流入16.24亿元。
   • 电子：净流入16.15亿元。

2. 净流出行业：

   • 医药生物：净流出18.06亿元。
   • 非银金融：净流出10.91亿元。
   • 钢铁：净流出8.15亿元。

3. 资金类型拆分：

   • 交易盘：净流入前三大行业为电子（25.06亿元）、房地产（14.33亿元）、电力设备（7.8亿元）。
   • 配置盘：净流入前三大行业为电力设备（17.26亿元）、银行（16.03亿元）、有色金属（6.5亿元）。

四、个股配置：东方雨虹增持居前，恒瑞医药减持居多

1. 净流入个股：

   • 东方雨虹：6.93亿元。
   • 贵州茅台：6.22亿元。
   • 紫光国微：6.04亿元。

2. 净流出个股：

   • 恒瑞医药：5.36亿元。
   • 五粮液：4.88亿元。
   • 东方财富：4.86亿元。

3. 资金类型拆分：

   • 交易盘：净流入前三大个股为紫光国微（5.82亿元）、山西汾酒（4.82亿元）、东方雨虹（4.71亿元）；净流出前三大为招商银行（4.21亿元）、阳泉煤业（3.06亿元）、青岛海尔（2.7亿元）。
   • 配置盘：净流入前三大个股为宁德时代（5.46亿元）、贵州茅台（4.64亿元）、阳光电源（3.91亿元）；净流出前三大为恒瑞医药（7.2亿元）、五粮液（4.27亿元）、闻泰科技（3.24亿元）。

五、持股集中度变化

• 陆股通前二十大重仓股持股市值占比上升至37.52%。
• 持股占流通股本比例超过10%的公司数目减少为62家。
• 前五大重仓股依次为贵州茅台、宁德时代、招商银行、美的集团和隆基股份。

风险提示

1. 海外市场波动加剧：地缘政治与经济不确定性可能对外资配置产生影响。
2. 汇率贬值风险：中美利差倒挂可能加剧人民币贬值压力。

结论

外资在Q2表现出对金融地产、基建与景气科技板块的持续增配，其中电力设备与房地产为净流入主力。整体来看，“外紧内松”格局仍持续，北上资金温和回流。但需关注海外市场波动与汇率风险对配置策略的潜在影响。