20220101-国海证券-建筑装饰行业周报_政策边际放松带动需求回暖_基建有望成为稳增长抓手_13页_1mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容

2022年1月1日发布的建筑装饰行业周报指出，随着政策边际放松，行业需求有望回暖，基建将成为稳增长的重要抓手。整体行业表现稳健，部分子领域如专业工程表现较好，而装修装饰板块则有所下跌。

主要观点

• 政策环境：中央经济工作会议将2022年宏观政策定调为稳健有效，房地产贷款集中度管理措施将稳妥推进，房产税短期内不会推出，房地产行业整体基调为“稳中求进”。
• 基建发力：2021年12月财政部提前下达了2022年新增专项债务限额1.46万亿元，重点用于交通基础设施等领域，预计2022年年初基建投资将显著回升。
• 行业展望：基建、绿色建筑、新能源等相关建筑子领域有望受益，推荐关注中国建筑、中国交建、中国能建、中国电建等企业。
• 绿色转型：国家发改委与工信部联合发布方案，强调节能减排，推动低碳环保发展，重点推荐中材国际、中钢国际、中国中冶。
• 制造业支持：“建筑+”实业领域将获得更多国家支持，推荐中国化学。
• 装配式建筑：作为发展零碳建筑的重要措施，其渗透率将提高，重点推荐鸿路钢构、精工钢构、森特股份、远大住工。

关键信息

行业表现

• 本周申万建筑指数上涨0.45%，其中房屋建设上涨0.70%，专业工程上涨1.40%。
• 上证综指同期上涨0.60%，建筑装饰行业相对表现较好。
• 重点公司中，个股涨幅前五为中锐股份（50%）、华阳国际（20%）、森特股份（19%）、杰恩设计（16%）、航天工程（13%）。
• 跌幅前五为延华智能（-23%）、罗曼股份（-20%）、天域生态（-9%）、宝鹰股份（-6%）、建科院（-6%）。

盈利预测与投资评级

行业数据

• 截至2021年12月底，综合PMI指数为52.2%，建筑业PMI录得56.3%，较上月下降2.8pct。
• 建筑业新增订单PMI录得50.0%，下降4.2pct。
• 房地产开发投资完成额累计同比增长6%，但施工、新开工面积同比下滑。
• 2021年11月挖机产量同比下降11.4%，开工小时数同比下降19.5%。
• 原材料价格如角钢、螺纹钢、水泥、玻璃等均出现上涨。

行业要闻

• 安徽智慧住宅试点：安徽计划到2025年建设不少于1万套标准化智慧住宅。
• 北京住房供应：北京“十四五”期间将供应100万套住房，保障性租赁住房占比不低于40%。
• 交通运输进展：2021年交通基础设施完成投资3.28万亿元，2022年将继续推进重大项目建设。

风险提示

• 部分房企影响持续扩散；
• 专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；
• 原材料价格持续上涨；
• 疫情反复或持续时间超预期；
• 宏观环境出现不利变化。

分析师信息

• 盛昌盛：国海证券首席分析师，北京大学硕士，2019年新财富第五名，6年证券研究经验，6年建材行业工作经历。
• 彭棋：北京交通大学经济学学士，上海财经大学金融硕士。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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