20211218-国海证券-建筑装饰行业周报_基建有望成为稳增长抓手_重点推荐基建板块_12页_1mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容

2022年中央经济工作会议明确了稳健有效的宏观政策方向，提出实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以应对需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。会议强调支持基建“超前”发力，继续发挥逆周期调节作用，并推动房地产市场健康平稳发展。财政部已提前下达2022年新增专项债限额1.46万亿元，重点投向交通基础设施、能源、市政和产业园区基础设施、城乡冷链等物流基础设施领域，表明基建投资将成为稳增长的重要抓手。

主要观点

1. 基建投资提速：2022年基建投资有望加速形成实物工作量，推动建筑行业需求回暖。重点推荐中国建筑、中国交建、中国能建、中国电建等公司。
2. 房地产行业逐步出清：房地产行业负面影响逐渐出清，房地产贷款集中度管理措施稳步推进，有利于行业长期健康发展。
3. 绿色建筑与碳中和：中央经济工作会议提出坚定不移推进碳达峰碳中和，绿色技术发展是实现碳中和的必要手段。重点推荐中材国际、中钢国际、中国中冶等在降耗低碳与碳捕捉技术方面具备优势的公司。
4. 制造业与“建筑+”融合：提高制造业核心竞争力，加大核心技术攻关，将为“建筑+”实业领域带来更多国家支持，重点推荐中国化学。
5. 装配式建筑发展：装配式建筑是发展零碳建筑的重要措施，未来渗透率将提高。重点推荐鸿路钢构、精工钢构、远大住工等公司。

关键信息

• 市场表现：本周申万建筑指数上涨4.17%，其中基础建设涨幅最大（4.84%），而园林工程微跌（0.00%）。
• PMI数据：建筑业PMI录得59.1%，较10月上升2.2个百分点，显示行业需求略有上升。
• 基建投资：2021年11月基建投资总额同比增速为-0.17%，但专项债提前下达为基建领域注入资金，有望推动需求回暖。
• 房地产数据：房地产开发投资完成额累计同比增长7.2%，但新开工面积同比下滑7.7%，竣工面积增长16.3%，整体仍承压。
• 建材价格：主要建材价格增幅放缓，部分产品价格环比下降，反映需求端活力减弱。

重点推荐公司及盈利预测

风险提示

• 部分房企影响持续扩散；
• 专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；
• 原材料价格持续上涨；
• 疫情反复或持续时间超预期；
• 宏观环境出现不利变化。

结论

综合来看，2022年建筑装饰行业有望受益于基建投资提速和房地产行业逐步出清，叠加估值修复趋势，行业整体呈现积极信号。重点推荐具备技术优势和政策受益的龙头企业，同时需警惕外部风险因素对行业的影响。