20211204-国海证券-建筑装饰行业周报_政策边际放松带动需求回暖_关注双碳与绿色建筑子行业龙头_13页_1mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容概述

2021年12月4日发布的建筑装饰行业周报指出，随着政策边际放松和宏观经济回暖，建筑板块整体迎来需求回暖，具备较高的投资机会。行业评级为“推荐”，重点推荐绿色建筑与双碳目标相关的子行业龙头。

主要观点

• 行业整体表现：本周申万建筑指数上涨6.64%，其中基础建设板块涨幅最大（10.71%），而装修装饰板块涨幅较小（0.55%）。建筑板块整体回暖，带动了基建板块与新能源央企的上涨。
• 政策边际放松：房地产政策出现放松迹象，有助于缓解行业压力。同时，专项债集中发行推动基建投资需求回升。
• PMI数据改善：11月综合PMI指数为52.2%，较上月上升1.4个百分点；建筑业PMI录得59.1%，较10月上升2.2个百分点，显示建筑业生产和需求均有所扩张。
• 新能源与双碳趋势：新能源和双碳领域长期景气，装配式建筑、BIPV（光伏建筑一体化）及专业工程领域的碳减排龙头将受益，具备成长潜力。
• 绿色建筑与零碳建筑：作为实现双碳目标的重要举措，钢结构/装配式建筑、光伏一体化建筑、整屋智慧管理与节能等相关领域将长期保持景气，龙头公司将从中受益。
• 推荐公司：
  • 基建与新能源央企：中国电建、中国能建、中国交建、中国化学
  • 专业工程碳减排龙头：中材国际、中国中冶、中钢国际
  • 绿色建筑相关公司：中国建筑、中国中铁、鸿路钢构、精工钢构、远大住工、森特股份

关键信息

市场表现

• 申万建筑指数：本周上涨6.64%，跑赢上证综指（1.22%）。
• 个股涨幅前五：中锐股份（57.33%）、镇海股份（30.13%）、中国电建（21.18%）、瑞和股份（17.77%）。
• 个股跌幅前五：高新发展（-6.91%）、名家汇（-6.21%）、北新路桥（-5.48%）、罗曼股份（-5.09%）、岭南股份（-4.82%）。

行业关键数据

• 综合PMI指数：52.2%，较上月上升1.4个百分点。
• 建筑业新增订单PMI：54.2%，较10月上升1.9个百分点。
• 建筑业PMI：59.1%，较10月上升2.2个百分点。
• 专项债发行：10月份地方政府发债规模为5410亿元，为年度单月最大，支撑基建投资。
• 建材价格趋势：主要建材价格呈下降趋势，如角钢、螺纹钢、水泥及浮法玻璃等，但同比仍有增长。

行业要闻

• 老旧小区改造：2021年1—10月全国新开工改造城镇老旧小区5.34万个，占年度目标的99.0%。
• 海绵城镇建设：陕西启动海绵城镇建设，目标到2025年100个乡村振兴示范镇建成区达到海绵城镇标准。
• 湖北与广东进展：湖北完成2538个老旧小区改造，广东已开工改造超过1500个老旧小区，惠及约31万户居民。

重点上市公司公告

• 中国核建：发布可转换公司债券转股价格调整公告及股权激励限制性股票回购注销公告。
• 北方国际：签署风电项目工程总承包合同。
• 中铝国际：对参股企业出具差额补足承诺函。
• 中国能建：与广东能源青洲海上风电公司签订EPC总承包合同。
• 中钢国际：签署阿尔及利亚四期综合钢厂项目EPC总承包合同，金额达69.86亿元。

风险提示

• 部分房企影响持续扩散；
• 专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；
• 原材料价格持续上涨；
• 疫情反复或持续时间超预期；
• 宏观环境出现不利变化。

投资建议

• 建筑板块整体处于低估区间，安全边际较高，投资机会良好；
• 推荐关注绿色建筑与双碳目标相关领域；
• 重点推荐公司包括：鸿路钢构、远大住工、精工钢构、森特股份、中材国际、中国电建、中国能建、中国交建、中国化学、中国中铁、中国建筑、中国中冶、中钢国际。

盈利预测与估值