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债市晨报 2016-11-14 总结

核心内容概述

2016年11月14日的债市晨报显示，中国债市在国内外多重不利因素影响下持续调整，收益率普遍上行。市场情绪谨慎，资金面维持紧平衡状态，政策宽松预期降温，流动性风险加剧。同时，全球金融市场因特朗普胜选而受到冲击，美债收益率大幅上升，引发全球债市抛售潮，进一步影响了国内投资者情绪。

主要观点

• 债市情绪与收益率：
  债市投资者情绪受到海外金融市场动荡和国内经济预期平稳的双重影响，导致现券收益率全线上行。10年期国债和国开债收益率分别上行近9BP和7BP，信用债市场同样出现调整，城投债交投降温，收益率普遍略高于估值。

• 资金面情况：
  货币市场流动性总体偏紧，央行通过逆回购和MLF工具调节市场流动性，短期波动风险仍存。11月11日，央行进行1400亿元7天期和700亿元14天期逆回购操作，资金面在操作后趋于均衡，但整体仍维持中性偏紧状态。

• 政策与市场预期：
  央行流动性供给受限于汇率波动和金融去杠杆，政策宽松空间有限。年底流动性需求增加，机构对考核的准备使得市场流动性更易紧张，需警惕边际冲击。

• 全球经济影响：
  特朗普当选美国总统后，美债收益率大幅上升，引发全球债市抛售潮，市场损失超过1万亿美元。全球股市则因风险偏好上升而受益，而人民币汇率也因资本外流压力出现下跌。

• 市场操作与发行计划：
  本周（11月12日～18日）央行公开市场将净回笼5650亿元，流动性压力可能增加。同时，11月14日将有多个债券发行，涵盖企业债、公司债、短融、中期票据和地方政府债，主要以高评级债券为主。

关键信息

一、利率债市场

• 10年期国债：收益率报收于2.82%，全周累计上行近9BP，自7月底首次升破2.80%。
• 10年期国开债：收益率报3.16%，全周上行近7BP。
• 收益率变化：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y国债收益率分别上行0.05BP、0.23BP、4.15BP、2.05BP、2.24BP。
• 国债期货：TF1703和T1703合约均大幅下跌，TF1703下跌0.16%，T1703下跌0.22%。

二、信用债市场

• 城投债：收益率普遍上行，1Y、3Y、5Y、7Y、10Y城投债收益率分别上行4.43BP、3.25BP、3.29BP、2.68BP、2.45BP。
• 公司债：交易所公司债收益率普遍上行，1Y、3Y、5Y、7Y公司债收益率分别上行0.17BP、1.50BP、2.46BP、2.46BP。
• 短融：16国电集SCP009、16澜沧江CP002等短融券种利率有所上升，部分品种利率上限为3.13%。

三、货币市场

• Shibor利率：R001、R007、R014、R021、R1M、R2M、R3M等品种均有所上升，其中R021、R1M、R2M涨幅较大。
• 逆回购操作：央行11月11日进行1400亿元7天期、700亿元14天期逆回购操作，中标利率保持不变。
• 流动性状况：市场流动性仍依赖央行主动投放，短期波动风险犹存。

四、全球金融市场动态

• 美元指数：上涨0.2%，显示美元走强趋势。
• 人民币汇率：中间价首次跌破6.8，对美元贬值幅度达0.34%。
• 美债收益率：10年期美债收益率升至2.138%，两日涨幅超40BP，创10个月新高。
• 全球股市与债市：股市上涨1.3万亿美元，债市蒸发1万亿美元。
• 日元走势：受日本央行政策影响，日元进入贬值周期。

总结

整体来看，债市在内外部因素影响下持续调整，收益率普遍上行。市场情绪谨慎，流动性偏紧，政策宽松受限。同时，全球金融市场因特朗普胜选而受到冲击，美债收益率大幅上升，引发全球抛售潮，对国内市场产生外溢效应。未来需密切关注央行流动性操作、年底考核对资金面的影响，以及全球经济政策变化对债市的潜在冲击。