20161101-东北证券-中小市值组周报第42期_继续看好VR产业_31页_1mb

新能源汽车、工业4.0与轨道交通行业分析报告总结

核心内容概览

本报告发布于2016年11月1日，重点分析了新能源汽车、工业4.0及轨道交通三大板块的市场表现、政策动态、产业链数据及投资建议。

新能源汽车板块

本周市场表现

• 整体表现较差，新能源乘用车板块表现相对较好（0.31%）。
• 领涨个股：金马股份（23.43%）、一汽富维（9.28%）、铜峰电子（8.72%）。
• 领跌个股：天际股份（-10.12%）、松芝股份（-8.99%）、星宇股份（-7.42%）。

板块细分表现

• 上游原材料板块：加权平均涨跌幅为-0.17%，跑输沪深300指数0.54个百分点。
• 电池板块：加权平均涨跌幅为-0.84%，跑输沪深300指数1.21个百分点。
• 电解液板块：加权平均涨跌幅为-0.98%，跑输沪深300指数1.36个百分点。
• 正负极材料板块：加权平均涨跌幅为-2.12%，跑输沪深300指数2.49个百分点。
• 隔膜板块：加权平均涨跌幅为1.41%，跑赢沪深300指数1.04个百分点。
• 充换电系统板块：加权平均涨跌幅为0.09%，跑输沪深300指数0.29个百分点。
• 动力系统板块：加权平均涨跌幅为-0.60%，跑输沪深300指数0.98个百分点。
• 汽车电子板块：加权平均涨跌幅为0.14%，跑输沪深300指数0.23个百分点。
• 燃料电池板块：加权平均涨跌幅为-1.25%，跑输沪深300指数1.62个百分点。
• 新能源乘用车板块：加权平均涨跌幅为-0.89%，跑输沪深300指数1.26个百分点。
• 新能源客车板块：加权平均涨跌幅为-1.89%，跑输沪深300指数2.26个百分点。

估值比较

• 整体估值较高，除新能源客车和新能源乘用车外，其他板块估值均高于市场。
• 估值前三位分别为：电池板块（156.09倍）、正负极材料板块（116.80倍）、汽车电子板块（95.21倍）。
• 沪深300动态PE为12.92倍，新能源客车板块PE-TTM为24.89倍，新能源乘用车板块PE-TTM为21.70倍。

推荐组合

• 推荐组合表现较差，加权平均涨幅为-4.42%，跑输沪深300指数4.79个百分点。
• 重点推荐公司：天际股份、东安动力、华友钴业、智慧能源、石大胜华。
• 投资评级：华友钴业、智慧能源、石大胜华为“增持”，佳都科技、众和科技、辉煌科技为“买入”。

风险提示

• 配套设施建设缓慢。
• 市场推广低于预期。
• 油价下行。

工业4.0板块

本周市场表现

• 整体表现较好，VR产业链继续受到关注。
• 重点推荐公司：联创电子、佳都科技、天成自控。
• 长期组合：佳都科技、天成自控、联创电子、科大讯飞、川大智胜、东方网力、劲拓股份、黄河旋风。

主要观点

• 10月份VR三大平台发布新产品，推动VR生态发展。
• 体育和热点事件的VR直播有望促进下游消费。
• VR摄像和显示终端核心零配件发展值得期待。

风险提示

• 技术发展速度不及预期。
• 行业估值过高。

轨道交通板块

本周市场表现

• 整体表现较差，板块加权平均涨跌幅未具体提及，但整体表现不佳。
• 重点推荐公司：众合科技、时代新材、新筑股份。
• 长期组合：众合科技、新筑股份、辉煌科技、鼎汉技术、康尼机电、永贵电器、佳讯飞鸿、时代新材。

行业动态

• 前三季度铁路投资完成5,423亿元，同比增长10.3%。
• 国家铁路投资完成5,171亿元，同比增长12%。
• 城市轨道交通进入大发展时期，多地积极申报和修改规划，国家发改委加快批复。
• “十三五”期间，轨道交通建设被财政政策委以重任，行业景气度不断提升。

政策动态

• 高铁快运成为快递行业的新势力。
• 科技部启动磁浮交通等三大高铁关键项目。

风险提示

• 铁路行业投资不达预期。
• 城轨投资建设财政压力较大。

海外行情回顾

市场表现

• 燃料电池板块：加权平均涨跌幅为3.04%。
• 锂电池板块：加权平均涨跌幅为-0.45%。
• 电动汽车板块：加权平均涨跌幅为-0.46%。

领涨个股

• 联合技术（UNITED TECHNOLOGY）（3.21%）
• CERES POWER HLDGS（1.20%）
• 东岳集团（0.00%）

领跌个股

• FUELCELL ENERGY（-30.39%）
• ALTAIR NANOTECHNOLOGIES INC（-25.93%）
• UQM TECHNOLOGIES（-10.36%）

估值比较

• 燃料电池板块：加权平均PE-TTM为11.73倍，PB为2.84倍，PS为1.52倍。
• 锂电池板块：加权平均PE-TTM为25.45倍，PB为3.20倍，PS为6.51倍。
• 电动汽车板块：加权平均PE-TTM为133.46倍，PB为12.55倍，PS为13.35倍。

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证券分析师信息

• 瞿永忠：执业证书编号S0550515110002，电话(021)20361103，邮箱quyz@nesc.cn
• 竺佳敏：执业证书编号S0550516050002，电话(021)20361230，邮箱djm@nesc.cn
• 研究助理：
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  • 傅畅畅：S0550115120044，电话(021)20361197，邮箱fucc@nesc.cn
  • 李恒光：S0550116040025，电话(021)20361230，邮箱lihg@nesc.cn