20161107-东北证券-中小市值组周报第43期_新能车板块迎来布局明年的关键窗口期_27页_1mb

新能源汽车、工业4.0及轨道交通板块分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于新能源汽车、工业4.0及轨道交通三大板块，分析其近期市场表现、政策动态及投资机会。报告指出，尽管新能源汽车板块受到政策落地时间低于预期的负面影响，但市场已基本消化，四季度是布局明年的关键窗口期。同时，工业机器人市场发展迅速，轨道交通行业景气度持续提升，均为投资者提供了良好的机会。

新能源汽车板块

主要观点

• 市场表现：上周新能源汽车板块整体表现较差，但上游原材料板块涨幅较好，其中华友钴业、东阳光科等个股涨幅显著。
• 板块分化：不同细分板块表现差异较大，上游原材料、汽车电子、燃料电池等板块涨幅较好，而电池、隔膜、充换电系统等板块跌幅明显。
• 估值情况：除新能源客车和新能源乘用车板块外，其他板块估值较高，其中正负极材料板块估值最高（146.55倍）。
• 推荐组合：推荐组合整体表现较好，加权平均涨幅为3.38%，跑赢沪深300指数2.96个百分点。

关键信息

• 重点推荐：天际股份
• 长期组合：天际股份、东安动力、华友钴业、智慧能源、石大胜华
• 风险提示：配套设施建设缓慢、市场推广低于预期、油价下行

工业4.0板块

主要观点

• 市场发展：工业机器人市场发展迅速，前9月产量超5万套，北美客户出货量达22,050台，同比增长3%。
• 行业前景：汽车和消费品等行业的高速发展和升级推动了工业机器人行业的快速增长，看好系统集成及关键零部件行业。
• 重点推荐：佳都科技、天成自控、联创电子
• 长期组合：科大讯飞、川大智胜、东方网力、劲拓股份、黄河旋风
• 风险提示：技术发展速度不及预期

轨道交通板块

主要观点

• 政策推动：10月份发改委批准了乌鲁木齐和厦门的城市轨道交通第二期建设规划，投资额超过1300亿元，铁路项目批复速度加快。
• 行业动态：铁路供给侧改革持续推进，同时“走出去”战略实施，中国企业在海外获得多个铁路项目合同。
• 板块推荐：对轨交板块给予“优于大势”推荐。
• 重点推荐：众合科技、时代新材、新筑股份
• 长期组合：众合科技、新筑股份、辉煌科技、鼎汉技术、康尼机电、永贵电器、佳讯飞鸿、时代新材
• 风险提示：铁路行业投资不达预期、城轨投资建设财政压力较大

政策动态

国内政策

• 电池标准：工信部发布《电动汽车用动力蓄电池产品规格尺寸》和《汽车用动力电池编码》（征求意见稿），对电池分类及尺寸规格进行了推荐性规定。
• 地方补贴：湖南省、泉州市、宁波市等地区发布了新能源汽车推广应用奖补政策，明确推广目标及补贴标准。

国外政策

• 行业动态：部分海外企业如FUELCELL ENERGY、泰坦能源技术等表现不佳，但凹凸科技表现突出。

估值与市场表现

估值对比

• 国内板块：正负极材料（146.55倍）、燃料电池（105.14倍）、汽车电子（96.24倍）估值较高。
• 海外板块：燃料电池（8.64倍）、锂电池（25.11倍）、电动汽车（36.62倍）估值较低。

市场表现

• 国内板块：上游原材料（+2.02%）、汽车电子（+1.38%）、动力系统（+0.10%）等板块表现较好。
• 海外板块：凹凸科技（+8.47%）、比克电池（-25.00%）等个股表现分化。

总结

新能源汽车、工业4.0及轨道交通板块均展现出不同的市场动态与投资机会。新能源汽车板块虽受政策影响，但四季度是布局明年的关键时机，建议关注上游原材料、中游关键零部件及下游整车。工业4.0板块因市场发展迅速，系统集成及关键零部件行业前景广阔。轨道交通板块因政策推动及“走出去”战略实施，整体景气度提升，具备良好投资价值。投资者应结合各板块的估值及市场表现，选择具有成长潜力的个股进行布局。