20161226-东北证券-中小市值组周报_新线不断扩增_城轨建设未来持续繁荣_29页_1mb

新线不断扩增 城轨建设未来持续繁荣

核心内容概览

本报告聚焦于新能源汽车、工业4.0及轨道交通三大行业，分析了市场行情、政策动态、产业链数据及估值情况，并提出重点推荐组合与长期组合。

新能源汽车板块

主要观点

• 钴金属价格上涨：受国际市场供给收缩及国内国储收储影响，钴金属价格从7月底的12.3美元/磅上涨至14.68美元/磅，涨幅达19.3%。
• 需求增长：新能源汽车及3C产品需求推动钴金属需求回升。11月新能源汽车产量与销量分别增长46.9%和47.7%，达到7.2万辆和6.5万辆。
• 板块表现：上周新能源汽车板块整体表现较差，其中充换电系统板块领涨，涨幅为1.40%，而新能源客车板块领跌，跌幅为0.21%。
• 估值情况：除新能源客车和新能源乘用车外，其他板块估值较高。电池板块估值最高（124.03倍），其次为充换电系统（106.94倍）和燃料电池（105.91倍）。
• 重点推荐：本周重点推荐金龙汽车、天际股份；长期组合包括华友钴业、智慧能源、石大胜华、科大讯飞、佳都科技等。
• 风险提示：配套设施建设缓慢、市场推广低于预期、油价下行等。

工业4.0板块

主要观点

• 支付宝推出AR实景红包：作为“中国版”Pokemon Go，支付宝AR红包旨在为线下商家引流，推动LBS场景应用与商户支付的结合。
• 板块表现：上周工业4.0板块表现不一，其中科大讯飞、佳都科技等个股表现较好。
• 重点推荐：本周重点推荐天成自控、佳都科技；长期组合包括联创电子、科大讯飞、川大智胜、东方网力、劲拓股份、黄河旋风。
• 风险提示：技术发展速度不及预期。

轨道交通板块

主要观点

• 杭州地铁三期规划获批：杭州轨道交通三期建设规划共批复10条线路，总里程达196.1公里，总投资约1426亿元，计划于2022年亚运会前建成。
• 城轨网络扩展：三期建设完成后，杭州将形成总里程超过446公里的城市轨道交通网络。
• 行业动态：中国动车首次打入欧盟市场，首条民营资本控股高铁PPP项目开工，特许经营期为30年。
• 重点推荐：本周重点推荐时代新材、众合科技、鼎汉技术；长期组合包括众合科技、新筑股份、辉煌科技、鼎汉技术、康尼机电、永贵电器、佳讯飞鸿、时代新材。
• 风险提示：铁路行业投资不达预期、城轨投资建设财政压力较大。

行情回顾

• 新能源汽车板块：上周整体表现较差，加权平均涨幅为1.36%，跑赢沪深300指数2.35个百分点。
• 工业4.0板块：支付宝AR红包的推出对板块带来积极影响，推动线上与线下商业融合。
• 轨道交通板块：杭州地铁三期规划获批，显示出城轨建设的持续繁荣。

政策动态

国内政策追踪

• “十三五”国家战略性新兴产业发展规划：明确提出推动新能源汽车发展，从6大方面发力，包括实现规模应用、提升整车品质、建设动力电池产业链等。
• 政府核准投资项目通知：强调新能源汽车健康有序发展，限制新增传统燃油汽车产能。
• 北京市网约车细则：规定车辆需在北京市登记，驾驶员需为北京市户籍，延续“京车京人”政策。
• 上海市网约车规定：放宽车辆轴距要求，不再区分燃油车与新能源车，但仍要求驾驶员为本市户籍。

产业链数据与估值比较

• 各子板块表现：上游原材料板块整体表现较差，加权平均涨跌幅为-2.43%；电池板块表现相对稳定，加权平均涨跌幅为-0.75%。
• 估值情况：电池板块估值最高（124.03倍），其次是充换电系统（106.94倍）和燃料电池（105.91倍），而新能源乘用车板块估值最低（19.48倍）。

重点推荐公司汇总

风险提示

• 新能源汽车板块：配套设施建设缓慢、市场推广低于预期、油价下行。
• 工业4.0板块：技术发展速度不及预期。
• 轨道交通板块：铁路行业投资不达预期、城轨投资建设财政压力较大。

图表说明

• 图1-25：展示了新能源汽车各子板块的市场表现与估值对比。
• 图26-31：展示了工业4.0与海外新能源汽车板块的市场表现及估值情况。
• 图32：新能源汽车推荐组合周涨跌幅对比。

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研究团队

• 证券分析师：瞿永忠（S0550515110002）、宣佳敏（S0550516050002）
• 研究助理：马良（S0550116010018）、傅畅畅（S0550115120044）、李恒光（S0550116040025）、邹桂龙（S0550116080066）