20161010-东北证券-中小市值组周报-第39期_双积分政策打开新能源汽车长期增长空间_27页_1mb

新能源汽车、工业4.0与轨道交通板块分析总结

核心内容

本报告分析了新能源汽车、工业4.0及轨道交通三大行业板块的近期市场表现、政策动态及估值情况，并提出了重点推荐组合。

新能源汽车板块

政策影响

• 双积分政策：工信部出台的《企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理暂行办法(征求意见稿)》对新能源乘用车产业构成重大利好，推动自主品牌发展新能源汽车以抵消油耗负积分。
• 第四阶段油耗限值：政策要求通过新能源汽车来降低油耗，使得新能源汽车成为重要的解决方案。

市场表现

• 整体表现：上周新能源汽车板块整体表现较差，但电解液板块涨幅显著（4.00%）。
• 领涨个股：天际股份（10.70%）、必康股份（7.52%）、融捷股份（5.87%）。
• 领跌个股：科泰电源（-11.74%）、亚星客车（-9.59%）、中科三环（-9.50%）。

板块估值

• 估值对比：除新能源客车板块外，其他板块估值均较高，其中正负极材料（109.36倍）、燃料电池（94.59倍）、汽车电子（88.16倍）分别为前三。
• 推荐组合：上周推荐组合整体表现一般，加权平均跌幅为0.28%，跑赢沪深300指数0.40个百分点。推荐组合包括：天际股份、东安动力、华友钴业、中色股份、智慧能源、石大胜华。

风险提示

• 配套设施建设缓慢
• 市场推广低于预期
• 油价下行

工业4.0板块

行业动态

• VR产品发布：10月份三大VR平台发布新产品，推动市场对人机交互板块的关注。
• 生态完善：谷歌发布Daydream VR操作系统，完善VR生态，有利于移动端布局。
• 内容瓶颈：VR内容缺失仍是制约行业发展的重要瓶颈。

推荐组合

• 重点推荐：佳都科技、天成自控、联创电子
• 长期组合：佳都科技、天成自控、联创电子、科大讯飞、川大智胜、东方网力、劲拓股份、黄河旋风

风险提示

• 技术发展速度不及预期
• 行业估值过高

轨道交通板块

行业动态

• 非洲铁路通车：中国标准和装备建成的埃塞俄比亚至吉布提铁路正式通车，标志着“一带一路”战略的推进。
• 国内载客量：中国铁路十一黄金周载客量达1.08亿人次，创历史新高。
• 行业前景：轨道交通是确定性高的基建板块，将伴随“一带一路”战略持续升温。

推荐组合

• 重点推荐：众科技、新筑股份
• 长期组合：众合科技、新筑股份、辉煌科技、鼎汉技术、康尼机电、永贵电器、佳讯飞鸿、时代新材

风险提示

• 铁路行业投资不达预期
• 城轨投资建设财政压力较大

重点公司投资评级

数据图表与估值分析

板块估值对比

相关报告

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• 《轨交产业链具有超配价值》（2016-9-19）

分析团队

• 证券分析师：瞿永忠（S0550515110002）、竺佳敏（S0550516050002）
• 研究助理：马良（S0550116010018）、傅畅畅（S0550115120044）、李恒光（S0550116040025）