20160317-广发证券-钢铁_2016年2月钢材_铁矿石进出口数据点评-钢材出口量明显回落_铁矿石进口量大幅增长_12页_1mb

钢材出口量明显回落，铁矿石进口量大幅增长总结

核心内容

2016年2月，我国钢材出口量和进口量均呈现一定变化趋势，整体出口增长放缓，进口维持稳定。同时，铁矿石进口量同比大幅增加，预计3月将持续放量。行业整体面临出口压力和进口需求上升的双重影响，但供给侧改革和需求回暖为行业带来一定投资机会。

主要观点

钢材出口情况

• 2月出口量：全国钢材出口量为811万吨，环比下降16.74%，同比增长4.04%。
• 出口订单指数：钢铁新出口订单指数环比下降4.5个百分点至46.20%，预示3月出口量或继续环比减少。
• 出口结构变化：含硼钢出口退税政策取消后，含硼钢出口占比下降，但国内钢厂已做好政策应对准备，有望通过新型合金钢获取出口退税优惠。
• 价格优势弱化：由于国内钢价走势偏强，价格优势弱化，预计出口难以维持高位。
• 出口地区变化：东南亚地区出口占比小幅上升，而美英德法俄等传统市场占比下降。

铁矿石进口情况

• 2月进口量：铁矿砂及其精矿进口量为7361万吨，同比上升8.34%，环比下降10.44%。
• 进口均价：进口均价为42.81美元/吨，同比下降39.41%，显示价格持续走低。
• 累计进口量：1-2月累计进口量为1.56亿吨，同比增加6.30%；进口均价为44.27美元/吨，同比下跌37.77%。
• 进口需求预期：3月传统行业旺季来临，叠加政府稳增长政策和钢价上涨预期，铁矿石需求将上升，进口量有望延续强势。

关键信息

出口与进口数据

钢材出口结构变化

铁矿石进口数据

行业评级与投资建议

• 行业评级：维持钢铁行业“买入”评级。
• 投资建议：建议“标配”钢铁行业，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司。
• 重点推荐公司：八一钢铁（20%）、首钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、久立特材（20%）、玉龙股份（20%）。

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 供给侧结构性改革进度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

行业发展趋势

• 供给侧改革：政策逐步落地，过剩产能加速出清，供需形势有望好转。
• 特钢发展机遇：特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重要角色，投资机会值得关注。
• 钢价与矿价预期：预计钢价、矿价走势偏强，但涨幅均在5%以内。
• 库存压力：港口铁矿石库存与钢材社会库存高企，需关注库存对价格的影响。

投资主题

• 国企改革；
• 一带一路；
• 京津冀一体化。

重点公司盈利预测

数据来源

• 海关总署
• 国家统计局
• 广发证券发展研究中心
• Mysteel

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

附注

• 本报告由广发证券行业研究小组发布。
• 分析师：李莎，S0260513080002
• 联系方式：020-87574792，lisha@gf.com.cn