20170611-广发证券-钢材_铁矿石进出口数据点评（2017年5月份）_5月钢材出口量环比升7.55_同比降25.90_6月环比或难维持升势_12页_903kb

钢材、铁矿石进出口数据点评（2017年5月份）总结

核心内容概述

2017年5月，我国钢材出口量环比上升7.55%，但同比下降25.90%。尽管单月出口量有所增长，但整体出口形势仍受到国际市场需求疲软和贸易保护政策的影响，预计6月钢材出口量难以维持升势。同时，铁矿石进口量同比增加5.50%，预计6月进口量仍将保持高位，主要受国内钢铁行业高盈利驱动和政策性限产压力缓解影响。

主要观点

• 钢材出口：

  • 5月钢材出口量为698万吨，环比上升7.55%，但同比下降25.90%。
  • 1-5月累计出口钢材3419万吨，同比下降26.26%。
  • 出口均价为722.37美元/吨，进口均价为1119.00美元/吨，进出口价差扩大。
  • 东南亚地区出口占比显著上升，达37.89%，成为主要出口市场。
  • 含硼钢材出口占比微幅上升，但整体出口量仍受“双反”政策压制。

• 铁矿石进口：

  • 5月铁矿砂及其精矿进口量为9152万吨，同比增加5.50%，环比上升11.30%。
  • 进口均价为73.39美元/吨，同比上升27.07%，环比略有下降。
  • 1-5月累计进口量为4.45亿吨，同比增长7.87%，进口均价同比大幅上升60.94%。
  • 铁矿石对外依存度维持高位，港口库存创历史新高。

• 行业供需与展望：

  • 国内钢材需求仍处较高水平，但存在下行压力，叠加高温雨季到来，需求环比趋弱。
  • 钢铁行业供给端持续高企，5月中旬全国日均产量为232.77万吨，螺纹钢毛利处于历史中高位。
  • 预计6月钢价、矿价走势偏弱，跌幅在5%以内，行业盈利环比或有所恶化。
  • 供给侧改革持续推进，去产能态度更坚决，措施更具体，特钢在多个高端领域承担重要角色。

• 投资建议：

  • 维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头和业绩明确的公司。
  • 推荐公司包括：宝钢股份、河钢股份、鞍钢股份、首钢股份、大冶特钢。
  • 关注国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

关键信息

• 出口数据：

  • 5月钢材出口698万吨，环比+7.55%，同比-25.90%。
  • 出口均价为722.37美元/吨，进口均价为1119.00美元/吨，价差扩大。
  • 东南亚地区出口占比升至37.89%，成为最大出口市场。
  • 含硼钢出口占比微幅上升，但整体出口量仍受政策压制。

• 进口数据：

  • 5月铁矿石进口9152万吨，同比+5.50%，环比+11.30%。
  • 1-5月累计进口4.45亿吨，同比增长7.87%，进口均价同比+60.94%。
  • 铁矿石对外依存度维持高位，港口库存创新高。

• 行业趋势：

  • 钢材出口受国际市场需求疲软和贸易保护政策影响，预计6月出口量维持低位。
  • 钢材需求稳中有下行压力，供给端高企，供需格局趋于恶化。
  • 供给侧改革持续推进，去产能力度加大，特钢行业迎来发展机遇。

• 风险提示：

  • 宏观经济增速大幅下滑；
  • 钢材出口情况不及预期；
  • 改革进度低于市场预期；
  • 矿石巨头联合减产保价。

行业评级与投资建议

• 行业评级：买入

• 重点推荐公司：

  • 宝钢股份（买入）
  • 河钢股份（买入）
  • 鞍钢股份（买入）
  • 首钢股份（买入）
  • 大冶特钢（买入）

• 投资策略：

  • 建议“标配”钢铁行业；
  • 关注特钢和钢管领域的投资机会；
  • 重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

数据来源

• 海关总署
• 广发证券发展研究中心
• Mysteel
• 西本新干线

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