20160619-广发证券-钢材_铁矿石进出口数据点评（2016年5月份）_5月钢材出口量同比持续增长_6月有望维持高位_12页_952kb

报告摘要

2016年5月，我国钢材出口量持续增长，出口新订单指数连续三月上升，显示出口形势改善。同时，铁矿石进口量同比大幅上升，但预计6月因供给端收缩，进口量将环比下降。钢铁行业供给侧改革持续推进，行业投资机会显著，建议“标配”钢铁行业。

钢材出口持续增长
5月钢材出口量为942万吨，环比增长3.74%，同比增长2.34%。1-5月累计出口钢材4628万吨，同比增长6.34%。出口均价同比下降，但钢价低位仍具价格优势。
出口结构变化
含硼钢出口占比下降，对出口增量贡献度为负，而非含硼钢材出口占比上升。东南亚地区成为主要出口目的地，出口占比提升明显。国内钢厂正积极转向新型合金钢以获取出口退税优惠。
净出口对产量影响显著
1-5月全国钢材净出口量为4096万吨，预计净出口累计增加量构成了全国钢材产量减少量的-205%。净出口量占总产量比重达8.38%，说明出口对国内供需平衡有较大影响。
铁矿石进口大幅上升
5月铁矿砂及其精矿进口量达8675万吨，同比上升22.42%，环比上升3.37%。进口均价止跌回升，但累计进口均价同比下跌24.41%。
供给端收缩预期
唐山市将启动12天停限产措施，武钢减少冷轧资源投放，预计6月钢铁供给端收缩，铁矿石进口量和产量将环比下降。
行业投资建议
维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司。建议关注国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会，重点推荐玉龙股份、首钢股份、河钢股份、宝钢股份、金洲管道。

公司简称	评级	股价（元）	EPS（元）	PE（倍）	PB（倍）
玉龙股份	买入	7.23	0.17 / 0.22 / 0.28	42.53 / 32.86 / 25.82	2.14
首钢股份	买入	3.77	-0.21 / 0.02 / 0.04	-- / 188.50 / 94.25	0.91
河钢股份	买入	2.69	0.05 / 0.06 / 0.08	53.80 / 44.83 / 33.63	0.65
宝钢股份	买入	5.01	0.06 / 0.38 / 0.43	83.50 / 13.18 / 11.65	0.72
金洲管道	买入	15.06	0.18 / 0.24 / 0.30	83.67 / 62.75 / 50.20	3.94