20160816-广发证券-钢材_铁矿石进出口数据点评_7月钢材出口量同比升幅明显_8月有望维持高位_12页_1mb

钢材、铁矿石进出口数据点评（2016年7月份）总结

一、钢材出口情况分析

核心内容

• 2016年7月钢材出口量：1030万吨，环比下降5.85%，同比增长5.85%。
• 1-7月累计出口量：6741万吨，同比增长8.49%。
• 钢材进口量：7月为113万吨，同比增加7.77%；1-7月累计进口759万吨，同比减少1.41%。

主要观点

• 钢材出口量同比升幅明显，显示行业出口韧性。
• 出口均价为521.02美元/吨，进口均价为978.82美元/吨，进出口价差为457.80美元/吨，相比上月下降28.84美元/吨。
• 出口结构偏向低端低价，高端产品对外依赖度高，未来需通过“减量提质”提升竞争力。

关键信息

• 含硼钢出口占比下降：7月含硼钢出口17万吨，同比减少56.2%，环比增加14.1%，占总出口1.59%，出口占比持续下降。
• 新出口订单指数上升：7月新出口订单指数环比上升4.40个百分点至55.70%，显示出口需求回暖。
• 8月出口预期：预计8月钢材出口量维持高位，国内钢厂对政策准备充分，有望通过新型合金钢获取出口退税优惠，叠加价格优势，出口仍具韧性。

二、铁矿石进口情况分析

核心内容

• 2016年7月铁矿石进口量：8840万吨，同比上升2.67%，环比上升8.29%。
• 进口均价：55.59美元/吨，同比下降11.20%，环比下降4.03%。
• 1-7月累计进口量：5.82亿吨，同比增长8.00%；进口均价为51.82美元/吨，同比下跌18.36%，环比上升1.97%。

主要观点

• 铁矿石进口量保持增长，但进口均价持续下跌，反映国际市场价格疲软。
• 随着“金九银十”旺季临近，钢厂或提前补库存，预计8月铁矿石进口量将环比上升。
• 铁矿石对外依存度维持高位，需关注进口价格波动对行业成本的影响。

三、行业投资建议

核心内容

• 行业评级：维持“买入”评级。
• 投资建议：建议“标配”钢铁行业，重点推荐具备转型预期、低估值、土地资源及业绩明确的公司。

主要观点

• 供需格局：2016年上半年固投、房地产投资放缓，显示经济下行压力，下游需求或收缩；供给端受G20会议及环保检查影响或收缩，供需有望维持弱平衡。
• 钢价与矿价预期：8月钢价、矿价震荡走强，涨幅预计在5%以内，行业盈利能力环比回升。
• 改革方向：供给侧改革与国企改革是2016年重点，盈利改善或成为去产能突破口，特钢和钢管领域投资机会突出。

关键信息

• 重点推荐公司：玉龙股份（20%）、首钢股份（20%）、河钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、新钢股份（20%）。
• 盈利预测：部分公司EPS及PE数据显示增长趋势，如宝钢股份16E EPS为0.38元，PE为12.89倍；玉龙股份16E EPS为0.22元，PE为41.86倍。

四、风险提示

• 宏观经济风险：增速大幅下滑可能影响下游需求。
• 出口风险：钢材出口情况不及预期。
• 改革风险：供给侧改革进度低于市场预期。
• 矿价风险：矿石巨头联合减产保价可能影响进口价格。

五、图表与数据来源

• 图表索引：

  • 图1：钢材出口量同比升幅明显
  • 图2：钢材进出口平均价差明显缩小
  • 图3：钢材月净出口量同比升幅明显
  • 图4：钢铁新出口订单指数是钢材月出口量的领先指标
  • 图5：铁矿砂及其精矿月进口量同比升幅明显
  • 图6：铁矿石及其精矿月进口均价同比大幅下跌
  • 图7：铁矿石月度对外依存度维持高位
  • 图8：铁矿砂及其精矿累计进口量同比增长8.00%
  • 图9：铁矿石及其精矿累计进口均价同比延续跌势
  • 图10：铁矿石累计对外依存度维持高位

• 数据来源：海关总署、国家统计局、Mysteel、广发证券发展研究中心

六、分析师与研究团队信息

• 首席分析师：李莎，清华大学材料科学与工程专业硕士，广发证券发展研究中心。
• 研究助理：陈潇，中山大学数量经济学硕士，2016年加入广发证券发展研究中心。
• 联系方式：
  • 李莎：020-87555888-8681，lisha@gf.com.cn
  • 陈潇：020-87571273，gzchenxiao@gf.com.cn

七、免责声明

• 本报告仅供广发证券重点客户参考，不对外公开发布。
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