20160918-广发证券-钢铁行业_钢材_铁矿石进出口数据点评（2016年8月份）_8月钢材出口量同比降幅明显_9月有望回升_12页_914kb

钢材、铁矿石进出口数据点评（2016年8月份）总结

核心内容

2016年8月，我国钢材出口量同比和环比均出现明显下降，但出口新订单指数有所回升，预计9月出口量将环比企稳回升。铁矿石进口量同比大幅上升，但进口均价持续下跌，预计9月进口量维持高位。整体来看，钢铁行业面临出口承压和国内需求增长受限的双重压力，但供给侧改革和国企改革带来积极预期，行业盈利或有改善。

主要观点

1. 钢材出口情况

• 8月出口数据：2016年8月钢材出口量为901万吨，环比下降12.52%，同比下降7.43%。
• 出口新订单指数：8月钢材出口新订单指数环比上升1.30个百分点至57.00%，预计9月出口量将回升。
• 出口结构变化：含硼钢出口占比持续下降，但非含硼钢出口增长；出口均价有所回升，但整体仍偏弱。
• 出口区域变化：东南亚地区出口占比下降明显，其他国家（地区）出口占比上升。

2. 铁矿石进口情况

• 8月进口数据：铁矿砂及其精矿进口量为8772万吨，同比上升18.34%，环比下降0.77%。
• 进口均价：进口均价为55.76美元/吨，同比下降6.43%，环比上升0.29%。
• 累计进口量：1-8月累计进口量为6.70亿吨，同比增长9.25%。
• 库存与需求：铁矿石库存高企，预计9月进口量维持高位。

关键信息

1. 净出口对产量的贡献

• 1-8月全国钢材净出口量累计达6765万吨，预计净出口增加量构成全国钢材产量增加量的46.69%。
• 净出口占比8月为8.07%，表明出口在钢材市场中具有重要影响。

2. 钢铁行业评级

• 行业评级：维持“买入”评级，建议“标配”钢铁行业。
• 重点推荐公司：河钢股份（20%）、首钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、玉龙股份（20%）、新钢股份（20%）。
• 盈利预期：预计9月钢价涨幅在5%左右，矿价涨幅在3%以内，行业盈利能力或略有改善。

3. 行业发展趋势

• 供给侧改革：去产能督查逐渐落地，河北等省份发布分月计划，预计供给端去产能力度加大，过剩产能有望加速“出清”。
• 需求侧托底：受固投和房地产固投增速下滑影响，需求增长有限。
• 特钢发展机遇：特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重要任务，能源结构升级将推动油气管网建设，特钢和钢管领域投资机会突出。

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 改革进度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

投资建议

• 重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司；
• 重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会；
• 9月份投资组合建议为：河钢股份（20%）、首钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、玉龙股份（20%）、新钢股份（20%）。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：海关总署、国家统计局、Mysteel、广发证券发展研究中心。
• 分析师：李莎（首席分析师），陈潇（研究助理）。
• 联系方式：
  • 李莎：020-87555888-8681，lisha@gf.com.cn
  • 陈潇：020-87571273，gzchenxiao@gf.com.cn

行业投资评级说明

公司投资评级说明